Banco Santander, S.A. (SAN) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

Banco Santander 2026年第二季締造約€3.8B的創紀錄 underlying profit，帶動2026年上半年 underlying profit達€7.328B、年增15%；法定 attributable profit則為€8.973B，年增31%，其中包含出售波蘭業務的€1.895B資本利得及TSB整合相關€250M重組成本。營收年增6%至€30.847B，主要受淨利息收入年增7%、手續費收入年增9%、客戶數增加及各全球業務交易量成長推動；同時ONE Transformation使成本下降並將效率比率改善至42.8%。盈利能力與資本生成保持強勁，underlying RoTE為15.6%、underlying EPS年增20%，CET1比率為14.0%，TNAV加現金股利每股年增19%。管理層重申2026年目標，包括營收中個位數成長、成本下降、全年利潤高於2025年的€14.1B，以及年末CET1比率12.8%-13.0%。主要風險來自阿根廷信用品質惡化、巴西利率正常化慢於預期，以及TSB整合和美國汽車金融業務受到政策激勵結束的影響。

重要進展

• 第二季創紀錄盈利延續上半年強勢動能：第二季 underlying profit達€3.8B、年增17%；上半年 underlying profit為€7.328B、年增15%，為集團歷來最佳上半年表現。 來源：Banco Santander、The Motley Fool
• 客戶活動推動高品質營收成長：總營收年增6%至€30.847B；淨利息收入增加7%至€22.711B，淨手續費收入增加9%至€6.851B，且超過95%的集團營收仍與客戶活動相關。 來源：Banco Santander
• ONE Transformation帶來營運槓桿改善：在支援業務成長及吸收通膨壓力的同時，成本在不變匯率下、剔除TSB後下降2%，淨營業收入增加12%至€17.636B，效率比率改善2.9個百分點至42.8%。 來源：Banco Santander、The Motley Fool
• TSB收購擴大英國存款與客戶基礎：TSB於2026年4月30日完成收購並納入本季業績，帶來超過400萬名客戶、高品質存款基礎及低風險房貸組合，管理層預期至少產生£400M成本協同效益。 來源：Banco Santander、The Motley Fool
• 資本充足並持續提高股東回報：CET1比率為14.0%，即使已吸收TSB交易約55個基點的影響，季度仍產生20個基點有機資本；ECB已批准對2026年業績進行約€1.8B股票回購，累計回購承諾約達€9B。 來源：Banco Santander、The Motley Fool
• 高回報全球業務持續擴張：企業及投資銀行業務 underlying profit年增17%至€1.742B，財富管理及保險業務年增19%至€1.083B；財富管理資產管理規模達€581B、年增13%。 來源：Banco Santander

需留意的變化

• 阿根廷市場推高貸款損失準備：貸款損失準備年增9%，主要反映阿根廷更廣泛的市場趨勢；管理層表示停止在該地區增加貸款，以控制信用風險。 來源：Banco Santander、The Motley Fool
• 部分消費金融業務仍受一次性與政策因素拖累：Openbank歐洲汽車金融業務在上半年錄得約€245M毛額影響，主要集中於第一季；美國電動車稅務優惠結束亦壓抑相關業務表現。 來源：The Motley Fool
• TSB整合短期增加重組成本與執行複雜度：TSB整合相關重組成本為€250M，且TSB僅自4月30日完成交易後貢獻兩個月業績，短期比較基礎及整合執行仍具不確定性。 來源：Banco Santander、The Motley Fool

管理層展望

管理層重申2026年目標：不計併購影響，營收以不變匯率計中個位數成長、成本下降、全年利潤高於2025年的€14.1B，並維持年末CET1比率12.8%-13.0%；此外，集團維持2028年underlying RoTE高於20%、利潤高於€20B及客戶數超過2.1億的中期目標。

風險與限制

• 阿根廷與巴西信用環境可能侵蝕資產品質：阿根廷已造成貸款損失準備上升；管理層亦指出巴西利率正常化慢於原先預期，企業及中小企業信用壓力開始出現，可能使未來成本風險上升。 來源：Banco Santander、The Motley Fool
• 併購整合可能影響成本、資本與目標可見度：TSB整合已帶來€250M重組成本，且集團仍需完成整合並實現至少£400M預期成本協同；管理層的2026年財務目標明確排除併購影響，因此實際結果可能受到整合速度及額外併購因素影響。 來源：Banco Santander
• 利率與消費金融政策變化增加收入波動：集團淨利息收入雖具韌性，但利率正常化速度在不同市場存在差異；美國電動車稅務優惠結束已影響汽車金融相關盈利，類似政策或利率變動可能削弱營收及利潤增長。 來源：The Motley Fool

資料來源

1. 2Q 2026 financial results - Santander adds 12 million customers as underlying profit rises 15% to €7.3 billion in the first half · Banco Santander · 2026-07-22
2. Santander (SAN) Q2 2026 Earnings Call Transcript · The Motley Fool · 2026-07-22