Marathon Petroleum Corporation (MPC) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

MPC 2026年第二季營收為US$51.990B，歸屬於MPC的淨利為US$5.140B，稀釋後每股盈餘為US$17.73，整體表現優於市場預期。煉油與行銷業務受惠於強勁煉油利差，調整後每桶EBITDA達US$24.84，且美國墨西哥灣沿岸煉廠利用率達100%。公司系統利用率為94%，可再生柴油業務調整後EBITDA轉為US$258M，帶動獲利與現金創造；本季並向股東返還US$2.800B。管理層預期2026年剩餘期間煉油環境仍具建設性，並預計MPLX於2026及2027年支持12.5%的年度分派增長。主要風險是第三季約US$290M的歲修與維護支出，以及煉油裂解價差和全球煉油產能變化可能壓抑利潤捕捉。

重要進展

• 煉油利差擴大推升核心獲利：煉油與行銷業務調整後每桶EBITDA達US$24.84，為本季獲利成長的主要驅動因素。 來源：Seeking Alpha、marathonpetroleum.com、tradingkey.com
• 高利用率展現營運執行力：全系統利用率達94%，其中美國墨西哥灣沿岸煉廠利用率達100%。 來源：Seeking Alpha、marathonpetroleum.com
• 可再生柴油業務恢復獲利：可再生柴油部門調整後EBITDA為US$258M，較前一年同期虧損改善至獲利。 來源：marathonpetroleum.com、tradingkey.com
• 股東回報維持高強度：公司本季向股東返還US$2.800B，主要透過股票回購完成。 來源：marathonpetroleum.com、tradingkey.com
• 資本投資開始產生增值效益：El Paso與Robinson煉廠的提升收益投資已於本季投入服務。 來源：Seeking Alpha、marathonpetroleum.com

需留意的變化

• 第三季歲修將增加成本壓力：管理層指出，第三季海灣沿岸與中西部設施的歲修及維護支出約為US$290M，可能限制利潤捕捉。 來源：marathonpetroleum.com、tradingkey.com
• 獲利仍高度依賴煉油市場條件：目前需求具韌性，但煉油裂解價差的持續性與全球煉油產能動態仍可能造成業績波動。 來源：marathonpetroleum.com、tradingkey.com

管理層展望

管理層預期2026年剩餘期間的煉油環境仍具建設性，理由是汽油、柴油及航空燃油需求保持韌性；MPLX預計支持2026及2027年12.5%的年度分派增長；MPC 2026年資本支出展望（不含MPLX）為$1.500B，其中約65%投入增值型投資、35%投入維持性營運。

風險與限制

• 歲修與維護可能削弱近期利潤：第三季約US$290M的設施歲修與維護支出，可能降低可捕捉的煉油利差並壓抑季度表現。 來源：marathonpetroleum.com、tradingkey.com
• 煉油利差反轉將放大業績波動：若汽油、柴油或航空燃油需求轉弱，或全球煉油產能增加，裂解價差可能收窄並削弱煉油部門獲利。 來源：marathonpetroleum.com、tradingkey.com

資料來源

1. Marathon Petroleum Corporation 2026 Q2 - Results - Earnings Call Presentation · Seeking Alpha · 2026-08-04
2. marathonpetroleum.com · marathonpetroleum.com
3. tradingkey.com · tradingkey.com