Marriott International, Inc. (MAR) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

Marriott International 2026財年第二季營收為US$7.071B，調整後稀釋每股盈餘為US$3.19，高於共識估計US$3.08。全球RevPAR成長3.4%，主要由美國及加拿大市場5.0%的增長帶動，並創下近13季最高的季度增幅。公司實現US$844M調整後淨利及US$1.592B調整後EBITDA，顯示盈利能力仍具韌性。管理層上調全年全球RevPAR、毛費用收入及調整後EBITDA展望，但將淨客房增長預期下修至4.5%至5%區間低端。最重要的風險是中東衝突拖累國際業務，且中東施工延誤限制客房擴張。

重要進展

• 調整後每股盈餘超越市場預期：調整後稀釋每股盈餘為US$3.19，高於US$3.08的共識估計；調整後淨利為US$844M。 來源：prnewswire.com
• 北美住宿需求成為主要增長引擎：全球RevPAR上升3.4%，其中美國及加拿大RevPAR增長5.0%，並創下近13季最高的季度增幅。 來源：prnewswire.com、roic.ai
• 費用驅動模式支撐現金創造能力：第二季調整後EBITDA達US$1.592B，配合調整後淨利US$844M，反映本季盈利表現穩健。 來源：prnewswire.com
• 簽約與開發管線創歷史新高：公司上半年全球簽約量創紀錄，全球開發管線約629,000間客房，為未來管理費收入提供擴張基礎。 來源：roic.ai
• 信用卡合作有望擴大長期費用收入：與JPMorgan Chase及American Express的新聯名信用卡協議，預計到2028年每年帶來US$100M至US$125M的增量費用收入。 來源：roic.ai

需留意的變化

• 國際市場表現顯著落後北美：國際市場RevPAR下降0.5%，其中EMEA RevPAR下跌超過5%，中東地區表現受區域衝突影響。 來源：prnewswire.com、roic.ai
• 客房增長受中東施工延誤限制：全年淨客房增長預期降至4.5%至5%區間低端，主要原因是中東地區施工延誤。 來源：prnewswire.com
• 其他收入受到一次性及交易因素拖累：自有、租賃及其他收入受到US$27M訴訟應計及較低終止費收入的不利影響。 來源：roic.ai

管理層展望

管理層將2026全年全球RevPAR增長展望上調至3%至3.5%，毛費用收入預期為$6.03B至$6.06B，調整後EBITDA預期增長11%至12%至$5.97B至$6.03B，調整後稀釋每股盈餘預期增長16%至18%；淨客房增長則預期位於4.5%至5%區間低端。

風險與限制

• 中東衝突可能持續壓抑國際RevPAR：EMEA第二季RevPAR下跌超過5%，公司指出區域持續衝突是中東業務疲弱的重要原因。 來源：roic.ai
• 施工延誤可能放慢全球供應擴張：中東施工延誤已使全年淨客房增長預期落在原區間低端，若延續可能推遲新增客房及相關費用收入。 來源：prnewswire.com
• 匯率變動帶來額外業務阻力：公司指出日圓走弱對業績形成逆風，可能影響以日圓計價市場的營運表現。 來源：roic.ai

資料來源

1. prnewswire.com · prnewswire.com
2. gurufocus.com · gurufocus.com
3. Marriott International, Inc. (MAR) Q2 FY2026 Earnings Call Transcript - August 3, 2026 · roic.ai · 2026-08-03
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