季度財報重點

ManpowerGroup Inc. (MAN) Q2 FY2026 財報重點

資料截至：2026-06-30

本季結論

ManpowerGroup 2026年第二季營收為US$4.860B，按報告基準年增7.5%，按固定匯率年增5.8%，公司表示營收表現優於預期。Manpower品牌在美國及其他主要市場帶動強勁成長，Experis受美國業務改善推動，Talent Solutions則由RPO改善及MSP持續成長支持。GAAP稀釋後每股盈餘為US$1.13，淨利為US$53.5M；排除特定項目後調整後EPS為US$0.99，按固定匯率年增27%，反映毛利成長與SG&A下降帶來的營運槓桿。管理層預期第三季調整後稀釋EPS為US$0.96至US$1.06，並維持2026年是轉型策略的重要轉折點之看法。主要風險包括勞動需求若再度疲弱、匯率不利變動，以及轉型和重組支出可能延後盈利改善。

EPS: 0.99
EPS 預期: 0.951
EPS 驚喜: 4.10%

重要進展

營收重返明確成長並優於預期：第二季服務營收為US$4.860B，按報告基準年增7.5%，按固定匯率年增5.8%；管理層表示營收表現優於預期。來源：U.S. Securities and Exchange Commission
Manpower品牌成為主要成長引擎：Manpower有機固定匯率營收年增8%，較第一季的6%進一步改善；美國營收年增6%，其他美洲營收年增29.0%。來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
Experis與Talent Solutions呈現順序改善：Experis有機固定匯率營收降幅由第一季的9%收窄至第二季的2%，主要受美國業務推動；Talent Solutions由第一季下降1%改善至持平，RPO成長且MSP維持穩健。來源：U.S. Securities and Exchange Commission
成本紀律帶動盈利顯著復甦：GAAP營業利益由上年同期虧損US$25.3M轉為US$112.0M，SG&A下降至US$668.3M，較上年同期下降4.6%；GAAP稀釋後EPS由負US$1.44轉為US$1.13。來源：U.S. Securities and Exchange Commission
調整後獲利增長超過營收增速：排除出售Jefferson Wells美國業務、轉型計畫、重組及其他項目後，調整後稀釋EPS為US$0.99，按固定匯率年增27%；調整後EBITA利潤率為2.1%。來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
資產出售提供現金與資本配置彈性：公司以US$100M出售Jefferson Wells美國業務，取得US$88M淨現金收益，並將交易收益及相關項目單獨列示於調整後指標之外。來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission

需留意的變化

毛利率仍受成本結構壓力拖累：第二季毛利為US$780.3M，僅年增2.2%，低於營收7.5%的增速；毛利率為16.1%，較上年同期下降80個基點。來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
Southern Europe盈利改善有限：Southern Europe營收按報告基準年增7.4%，但營運單位利潤僅年增2.5%，營運單位利潤率為3.3%，顯示區域盈利槓桿仍然疲弱。來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
APME營收按報告基準仍下滑：APME第二季營收為US$518.7M，按報告基準下降1.2%，雖按固定匯率成長5.0%，且營運單位利潤下降9.0%至US$23.9M。來源：U.S. Securities and Exchange Commission
GAAP獲利仍包含重大一次性影響：本季特定項目合計使EPS增加US$0.14，且上年同期包含大額減損；因此GAAP年度比較的改善幅度不能完全視為核心經常性盈利增長。來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission

管理層展望

公司提供第三季2026年具體展望：稀釋後EPS為$0.96至$1.06，預估不利匯率影響$0.02；營收按報告基準預期成長2%至6%，毛利率預期為15.9%至16.1%，EBITA利潤率為2.1%至2.3%，營業利益率為2.0%至2.2%，有效稅率為44.0%；管理層另表示2026年是執行轉型策略並建立長期可持續盈利成長的重要轉折點。

風險與限制

勞動市場需求若轉弱將壓抑營收復甦：公司業務高度依賴企業招聘、臨時人力及專業人才需求；管理層雖觀察到需求改善，但第三季各區域展望仍分化，包括APME按報告基準預期下降3%至持平。來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
匯率變動可能侵蝕報告基準業績：第二季營收按固定匯率成長5.8%，低於按報告基準的7.5%；第三季公司亦預估不利匯率影響US$0.02，顯示外幣波動仍是盈利風險。來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
轉型、重組與負債提高執行風險：公司正在推進全球策略轉型及AI能力投資，並持續承擔轉型與重組成本；截至2026年6月30日，債務與信貸安排顯示總債務為US$1,044M，循環信貸協議包含淨負債對EBITDA不高於3.5倍的財務契約。來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission

資料來源

ManpowerGroup 2026 Second Quarter Results — Conference Call Presentation · U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-07-16
ManpowerGroup Reports 2nd Quarter 2026 Results — SEC Exhibit 99.1 · U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-07-16

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