Leonardo DRS, Inc. (DRS) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

Leonardo DRS 2026年第二季營收為US$913M，年增10%，調整後稀釋每股盈餘為US$0.35，明顯高於市場提示的US$0.274預期。成長主要來自戰術雷達、電力與推進、紅外線感測及力保護項目，訂單金額達US$1.1B、帳銷比為1.2倍，並推動有資金支持的積壓訂單升至公司新高。獲利表現強勁，調整後EBITDA年增33%至US$128M，調整後EBITDA率擴大240個基點至14.0%，GAAP淨利則由US$54M增至US$86M。管理層維持2026年營收指引區間不變，但上調調整後EBITDA至US$525M-US$540M、調整後稀釋每股盈餘至US$1.34-US$1.39，並將稅率假設由18.5%降至16.5%。主要風險包括美國政府預算與採購時程、合約執行及成本超支、供應鏈限制，以及尚未納入指引的Raft收購整合與融資執行風險。

重要進展

• 第二季營收與調整後EPS均超出市場提示：營收達US$913M，較2025年同期US$829M成長10%；調整後稀釋每股盈餘為US$0.35，較同期US$0.23成長52%，高於已知市場預期US$0.274。 來源：Leonardo DRS Investor Relations、Leonardo DRS Investor Relations
• 訂單動能將多年度收入能見度推至新高：第二季訂單達US$1.1B，帳銷比為1.2倍，且有資金支持的積壓訂單升至US$5.092B，較2025年同期US$4.355B增加17%。 來源：Leonardo DRS Investor Relations
• 執行力與產品組合帶動顯著營運槓桿：調整後EBITDA由US$96M增至US$128M，年增33%；調整後EBITDA率由11.6%升至14.0%，擴大240個基點，主因包括有利組合、計畫執行及較高產量。 來源：Leonardo DRS Investor Relations
• ASC與IMS兩大部門同步改善獲利能力：先進感測與運算部門營收由US$542M增至US$587M，部門調整後EBITDA率由10.7%升至11.8%；整合任務系統部門營收由US$290M增至US$333M，部門調整後EBITDA率由13.1%升至17.7%。 來源：Leonardo DRS Investor Relations
• 公司在強勁上半年基礎上上調全年獲利展望：2026年營收指引維持US$3.900B-US$3.975B，但調整後EBITDA指引由US$515M-US$530M上調至US$525M-US$540M，調整後稀釋每股盈餘指引由US$1.26-US$1.30上調至US$1.34-US$1.39。 來源：Leonardo DRS Investor Relations

需留意的變化

• 營收指引未因第二季超預期而上調：管理層維持2026年全年營收指引US$3.900B-US$3.975B不變，並指出重大款項收取時點與勞務執行進度仍是營收區間的主要影響因素。 來源：Leonardo DRS Investor Relations
• Raft收購仍未納入全年財務指引：公司已宣布以US$450M收購Raft，以擴充多域AI、資料融合與任務軟體能力，但該待完成交易尚未納入2026年指引，因此協同效益、整合成本與交易時程仍存在不確定性。 來源：Leonardo DRS Investor Relations、U.S. Securities and Exchange Commission / Leonardo DRS
• 資本投入增加可能限制短期現金轉換：公司表示自由現金流較去年改善，主要受較高獲利及營運資金效率帶動，但同時增加資本支出以支持研發與產能擴充，管理層仍預期全年自由現金流約為調整後淨利的75%。 來源：Leonardo DRS Investor Relations

管理層展望

管理層提供具體2026年展望：營收$3.900B-$3.975B、調整後EBITDA $525M-$540M、有效稅率16.5%、稀釋加權平均股數約269M、調整後稀釋每股盈餘$1.34-$1.39，並以調整後淨利的約75%為自由現金流轉換目標；上述指引未納入Raft收購。

風險與限制

• 美國政府預算與採購延遲可能推遲收入認列：公司依賴美國政府合約，部分合約僅獲部分撥款，且政府關門、撥款削減或國防優先事項改變，可能造成計畫延遲、削減或終止。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission / Leonardo DRS
• 固定價格合約與執行估計帶來成本超支風險：固定價格、成本加成及工時材料合約組合，可能因成本超支、勞務執行偏差或計畫估計不準確而壓縮現金流與利潤。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission / Leonardo DRS
• 供應鏈、關鍵零組件與技術人力限制可能約束交付：較長交期、電子零組件短缺、供應商無法及時交付，以及吸引與留住技術人才的能力，均可能影響合約履行及產能擴充。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission / Leonardo DRS
• Raft交易執行與整合可能產生額外財務壓力：Raft收購的完成條件、監管核准、融資安排、整合計畫及預期效益均存在不確定性，且交易尚未反映於全年指引。 來源：Leonardo DRS Investor Relations、U.S. Securities and Exchange Commission / Leonardo DRS

資料來源

1. DRS Q2 2026 Quarterly Earnings Presentation · Leonardo DRS Investor Relations · 2026-07-30
2. Leonardo DRS Form 10-Q for the Quarterly Period Ended June 30, 2026 · U.S. Securities and Exchange Commission / Leonardo DRS · 2026-07-30
3. Quarterly Results — 2026 Q2 Earnings Release and Presentation · Leonardo DRS Investor Relations