季度財報重點
Alliance Resource Partners, L.P. (ARLP) Q2 FY2026 財報重點
ARLP 2026年第二季營收為US$551.6M，歸屬於ARLP之淨利為US$79.6M、每基本及稀釋有限合夥人單位盈餘為US$0.61，較去年同期分別增加0.7%、33.9%及由US$0.46改善。煤炭銷量增至8.6百萬噸，River View與Tunnel Ridge的生產率及成本控制推動調整後EBITDA升至…
資料截至：2026-06-30
本季結論
ARLP 2026年第二季營收為US$551.6M，歸屬於ARLP之淨利為US$79.6M、每基本及稀釋有限合夥人單位盈餘為US$0.61，較去年同期分別增加0.7%、33.9%及由US$0.46改善。煤炭銷量增至8.6百萬噸，River View與Tunnel Ridge的生產率及成本控制推動調整後EBITDA升至US$185.7M，油氣權利金收入則創US$46.3M季度紀錄。可分配現金流為US$108.2M、分派覆蓋率為1.39倍，並維持每單位US$0.60季度現金分派。管理層預期Hamilton恢復長壁採煤後，2026年下半年煤炭產量與現金流將提升，且AllDale III及IV收購將自第三季起推高油氣權利金產量。主要風險在於煤炭價格及需求、油氣商品價格與生產活動波動，以及US$206.2M收購案整合與去槓桿執行可能不及預期。
- EPS
- 0.664
- EPS 預期
- 0.653
- EPS 驚喜
- 1.69%
重要進展
- 淨利與調整後EBITDA同步顯著回升：第二季歸屬於ARLP之淨利升至US$79.6M，年增33.9%；調整後EBITDA升至US$185.7M，年增14.7%，反映收入改善、權益法投資收益增加及去年同期投資減損基期較低。 來源：Alliance Resource Partners, L.P. via Business Wire / FinancialContent
- Tunnel Ridge復甦抵銷Hamilton長壁搬遷影響：Appalachia煤炭銷量年增27.6%至2.191百萬噸，單位調整後EBITDA費用下降29.7%至US$46.22；管理層表示Hamilton已恢復長壁生產，且預期至2027年前不再有額外長壁搬遷。 來源：Alliance Resource Partners, L.P. via Business Wire / FinancialContent
- 油氣權利金成為增長引擎：油氣權利金收入創US$46.3M紀錄，年增30.5%，油氣權利金分部調整後EBITDA升至US$38.0M；平均每BOE售價年增22.7%，油氣權利金產量年增6.4%。 來源：Alliance Resource Partners, L.P. via Business Wire / FinancialContent
- 現金流覆蓋分派且合約能見度提高：第二季可分配現金流為US$108.2M，分派覆蓋率為1.39倍；公司另新增21.2百萬噸2026至2031年已承諾且定價的煤炭銷量，2026年中點銷量預期基本已全部承諾。 來源：Alliance Resource Partners, L.P. via Business Wire / FinancialContent
需留意的變化
- 煤炭價格下滑限制營收增幅：總煤炭銷量雖年增2.1%至8.558百萬噸，但煤炭每噸售價下降5.3%至US$54.87，使總營收僅年增0.7%。 來源：Alliance Resource Partners, L.P. via Business Wire / FinancialContent
- Illinois Basin仍受Hamilton搬遷拖累：Illinois Basin煤炭銷量年減4.5%至6.367百萬噸，分部調整後EBITDA年減8.8%至US$104.2M，單位調整後EBITDA費用上升3.7%至US$35.99。 來源：Alliance Resource Partners, L.P. via Business Wire / FinancialContent
- 上半年GAAP獲利仍低於去年：截至2026年6月30日的六個月，歸屬於ARLP之淨利為US$88.7M，低於去年同期US$133.4M；雖然同期調整後EBITDA年增5.8%至US$340.7M，GAAP淨利仍受到第一季US$37.8M非現金Mettiki資產減損影響。 來源：Alliance Resource Partners, L.P. via Business Wire / FinancialContent
管理層展望
公司更新2026全年展望：煤炭總銷量為33.75至35.25百萬短噸，總煤炭售價為每噸$54.00至$56.00，總煤炭單位調整後EBITDA費用為每噸$37.00至$39.00；油氣權利金產量指引為石油1,950至2,050千桶、天然氣10,000至10,500千MCF及液體1,100至1,200千桶；公司將油氣權利金產量指引上調，以反映AllDale III及IV收購自2026年第三季起併入，並預期下半年油氣權利金產量及現金流將明顯增加。
風險與限制
- 煤炭需求與價格週期仍是核心盈利風險：公司明確指出煤炭在美國發電占比下降、燃煤電廠退役、天然氣及其他能源競爭，以及商品價格和需求變化，均可能壓低煤炭銷量、利潤率與現金流。 來源：Alliance Resource Partners, L.P. via Business Wire / FinancialContent
- AllDale收購提高執行與資本配置要求：US$206.2M AllDale III及IV收購以現金、循環信貸及US$150.0M新定期貸款融資，交易帶來約48,500淨權利金土地；收購整合、營運商開發速度及預期協同效益若不及預期，可能影響自由現金流與去槓桿進度。 來源：Alliance Resource Partners, L.P. via Business Wire / FinancialContent
- 油氣權利金受商品價格與營運商活動影響：油氣權利金產量雖年增6.4%，但較前季下降8.4%，公司指出高持有率井墊的自然遞減造成影響；低商品價格、下游需求不足或儲存容量限制，也可能導致營運商減產或暫停生產。 來源：Alliance Resource Partners, L.P. via Business Wire / FinancialContent
資料來源
- Alliance Resource Partners, L.P. Announces Second Quarter 2026 Earnings Conference Call · Alliance Resource Partners, L.P. via Business Wire · 2026-07-13
- Alliance Resource Partners, L.P. Reports Second Quarter Financial and Operating Results; Declares Quarterly Cash Distribution of $0.60 Per Unit; and Updates 2026 Guidance · Alliance Resource Partners, L.P. via Business Wire / FinancialContent · 2026-07-27