Analog Devices, Inc. (ADI) Q3 FY2026 財報重點

本季結論

Analog Devices 第三財季收入達 $4.02B，較去年同期成長 40%，並高於公司原先展望上限。成長由 Industrial、Automotive 與 Communications 廣泛帶動，其中資料中心相關需求尤其強勁。GAAP 營業利益為 $1.61B，GAAP 淨利為 $1.34B；管理層同時表示，較高產能利用率與有利產品組合改善了獲利能力。公司對第四財季給出收入約 $4.3B、營業利益率約 52% 的展望，並預期調整後每股盈餘為 $3.86。主要風險包括通膨與成本上升、季節性停工、庫存增加，以及宏觀與地緣政治環境的不確定性。

重要進展

• 第三財季收入創紀錄並超越展望：季度收入為 $4.02B，較去年同期成長 40%，高於公司展望上限。 來源：Analog Devices, Inc.、Analog Devices, Inc.
• Industrial 成為最大成長引擎：Industrial 收入為 $1.97B，佔季度收入 49%，年增 53%；測試設備及航太與國防子市場成長最強。 來源：Analog Devices, Inc.、Analog Devices, Inc.
• 資料中心需求推動 Communications 加速：Communications 收入為 $654.5M，年增 84%；資料中心已佔該市場收入約 80%，光學與電源業務均錄得超過 100% 年增長。 來源：Analog Devices, Inc.、Analog Devices, Inc.
• 營運槓桿帶動獲利顯著改善：GAAP 營業利益為 $1.61B，GAAP 毛利率為 67.3%；毛利率改善主要來自較高產能利用率與有利產品組合。 來源：Analog Devices, Inc.
• 現金生成能力維持強勁：過去十二個月營運現金流為 $5.5B，自由現金流為 $4.9B，分別約佔收入 40% 與 36%。 來源：Analog Devices, Inc.
• Automotive 持續高於整體市場成長：Automotive 收入為 $998.2M，年增 16%，受下一代 ADAS、資訊娛樂系統與電動動力系統需求帶動。 來源：Analog Devices, Inc.、Analog Devices, Inc.

需留意的變化

• 收購交易壓低現金與提高槓桿：公司於 7 月 7 日以現金 $1.5B 完成 Empower Semiconductor 收購，現金及短期投資降至 $2.3B，淨槓桿率升至 0.9。 來源：Analog Devices, Inc.
• 庫存升至紀錄高位：季度末庫存較前季增加 $83M，資產負債表庫存創紀錄；雖然庫存天數降至 156 天，需求放緩可能增加存貨調整風險。 來源：Analog Devices, Inc.
• Consumer 成長明顯落後其他主要市場：Consumer 收入為 $397.2M，年增僅 6%，且按季持平，業務仍面臨記憶體市場相關挑戰。 來源：Analog Devices, Inc.、Analog Devices, Inc.

管理層展望

公司預期第四財季收入約為 $4.3B，正負 $100M；營業利益率中點約為 52%，正負 100 個基點；調整後每股盈餘預期為 $3.86，正負 $0.15。

風險與限制

• 通膨與成本上升可能壓縮毛利率：管理層指出通膨仍是持續因素，且未來仍有更多成本上升；第一財季季節性停工也可能對毛利率造成拖累。 來源：Analog Devices, Inc.
• 需求、庫存與供應鏈平衡仍具不確定性：公司正在建立策略性晶圓庫存並增加通路庫存以支援加速需求，但客戶仍維持精簡庫存，需求變化可能影響產能與庫存配置。 來源：Analog Devices, Inc.
• 宏觀與地緣政治環境可能影響業績：管理層表示將在宏觀與地緣政治環境動態變化下平衡執行紀律與成長投資，實際結果可能與前瞻性展望不同。 來源：Analog Devices, Inc.

資料來源

1. Form 10-Q for Analog Devices INC filed 08/19/2026 · Analog Devices, Inc. · 2026-08-19
2. Analog Devices Reports Record Fiscal Third Quarter 2026 Financial Results · Analog Devices, Inc. · 2026-08-19
3. investor.analog.com · investor.analog.com
4. Q3 2026 Analog Devices Inc Earnings Call · Analog Devices, Inc. · 2026-08-19
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