Shanghai RAAS Blood Products Co., Ltd. (002252.SZ) 近期市場趨勢與催化劑

正向趨勢與催化劑

• SR604若成功上市可切入國內血友病靶向治療空白：公司自主研發的全球首創靶向活化蛋白C單克隆抗體藥物SR604，在I/II期臨床試驗中展現年化出血次數減少90%以上的安全性與有效性，且給藥間隔達4至8週；若未來成功上市，可能開闢新的生物製藥商業增長空間。 來源：futunn.com
• 注銷式回購有望增厚每股價值並彰顯長期信心：公司擬使用2.5億至5億元人民幣自有資金及銀行貸款回購股份並全部注銷，以減少註冊資本，直接增厚每股淨資產與每股收益。 來源：stcn.com
• 採漿規模與白蛋白適應症拓展支撐業務增量潛力：2025年全年採漿量突破2000噸，漿站網絡規模穩居行業前三；公司並透過ARISE研究評估白蛋白在急性缺血性腦卒中取栓術後的腦保護作用，拓展核心血液製品的臨床適應症。 來源：xinhuanet.com

風險與反向因素

• 一季度收入、利潤與經營現金流同步惡化：2026年第一季度營業收入同比下降24.75%，歸母淨利潤同比下降44.21%，經營活動產生的現金流量淨額同比下降79.3%；存貨規模較高及應收賬款增加，對短期盈利能力構成壓力。 來源：quartr.com
• 政策控費與集中採購加劇血液製品價格壓力：醫療保險控費趨嚴、集中採購政策推進及市場供需格局變化，使血液製品行業面臨多重壓力。 來源：vip.stock.finance.sina.com.cn
• 核心產品終端降價將壓縮毛利率與盈利水平：公司確認，受政策與市場競爭影響，靜丙、白蛋白等核心產品的終端價格出現下滑，直接影響毛利率與整體盈利水平。 來源：vip.stock.finance.sina.com.cn

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