Zoetis Inc. (ZTS) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

Zoetis第二季營收為US$2.468B，按報告基準持平、按有機營運基準下降1%，低於共識預期；調整後稀釋每股盈餘US$1.87則略高於預期。美國伴侶動物業務營收下滑11%，受診所就診量疲弱、寵物飼主價格敏感度上升及主要品類競爭加劇拖累。畜牧業務營收增長11%，國際業務按報告基準增長8%，但不足以抵銷美國伴侶動物市場疲弱。GAAP淨利為US$691M、年減5%，調整後淨利為US$781M、按報告基準年減1%。管理層因持續的市場與競爭壓力下調2026全年展望，並預期伴侶動物市場的宏觀與競爭壓力將延續至全年。

重要進展

• 調整後每股盈餘小幅超越市場預期：調整後稀釋每股盈餘為US$1.87，高於共識預期US$1.852；但此為調整後指標，與GAAP稀釋每股盈餘US$1.65分開衡量。 來源：investor.zoetis.com
• 畜牧業務成為主要成長引擎：全球畜牧業務營收增長11%，美國增長23%，主要受牛隻需求及新世界螺旋蠅相關寄生蟲防治需求帶動。 來源：investor.zoetis.com
• 國際市場維持穩健擴張：國際業務營收按報告基準增長8%、按有機營運基準增長6%，成長來源涵蓋多個新興市場。 來源：investor.zoetis.com
• 公司採取針對性價格與通路投資：管理層計畫透過促銷、回饋及銷售點激勵進行有針對性的總收入減項投資，而非直接下調牌價。 來源：investor.zoetis.com
• 管理團隊出現營運領導變動：公司宣布任命Jay Saccaro兼任財務長及營運長。 來源：investor.zoetis.com

需留意的變化

• 整體營收未達市場預期：第二季營收為US$2.468B，低於US$2.505B的共識預期；按有機營運基準下降1%。 來源：investor.zoetis.com
• 美國伴侶動物業務明顯收縮：該分部營收下降11%，反映診所就診量疲弱、寵物飼主價格敏感度提高，以及皮膚科等關鍵品類的競爭升溫。 來源：investor.zoetis.com
• GAAP獲利能力走弱：GAAP淨利為US$691M，較上年同期下降5%；調整後淨利為US$781M，按報告基準下降1%、按有機營運基準下降2%。 來源：investor.zoetis.com
• 全年財測大幅下修：2026全年營收展望下調至US$9.120B至US$9.320B，對應有機營運增長率為負3%至負1%；調整後稀釋每股盈餘展望為US$6.15至US$6.25。 來源：investor.zoetis.com

管理層展望

管理層提供2026全年具體展望：營收$9.120B至$9.320B，按有機營運基準增長率為負3%至負1%；調整後稀釋每股盈餘$6.15至$6.25；調整後淨利按有機營運基準增長率為負9%至負5%。

風險與限制

• 伴侶動物市場疲弱可能延續：管理層預期當前宏觀經濟與競爭壓力持續至2026年，若診所就診量及寵物飼主支出未改善，可能進一步壓抑核心伴侶動物業務。 來源：investor.zoetis.com
• 關鍵品類競爭加劇限制定價能力：美國皮膚科等主要品類面臨競爭升溫，公司採取促銷、回饋及銷售點激勵，可能增加維持銷量所需的總收入減項。 來源：investor.zoetis.com
• 全年獲利下滑幅度擴大：全年調整後淨利按有機營運基準預期下降9%至5%，顯示壓力不僅限於單季營收，也將影響全年獲利表現。 來源：investor.zoetis.com

資料來源

1. zoetis.com · investor.zoetis.com
2. ZTS FY2026 Q2 Earnings Call Transcript · Earnings Labs