Expro Group Holdings N.V. (XPRO) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

Expro 2026年第二季營收為US$393M，較去年同期US$422.7M下降約7%，但高於市場預期；調整後每股盈餘為US$0.15，低於市場預期的US$0.18-US$0.19。公司淨利為US$2M，調整後EBITDA為US$76M、利潤率19.3%，同時營業現金流達US$81M，調整後自由現金流為US$56M。營運動能較季節性疲弱的第一季改善，ESSA、MENA及APAC營收均季增，MENA EBITDA更因有利業務組合而季增39%。管理層預期2026年下半年調整後EBITDA利潤率超過24%、第四季超過26%，並將Enhanced Drilling併購納入五個月營運貢獻。主要風險是中東衝突持續時間超出原先預期，已壓抑高毛利區域的活動並促使公司下調全年調整後EBITDA指引上限。

重要進展

• 營收超越市場預期但年減幅度受控：第二季營收為US$393.2M，高於市場共識US$388.9M，但較2025年同期US$422.7M下降約7%。 來源：Investing.com
• 現金流表現明顯優於損益表：公司產生US$81M營業現金流、US$50M自由現金流及US$56M調整後自由現金流；調整後自由現金流占營收約14%。 來源：Expro
• MENA業務成為季增動能核心：MENA營收季增10%至US$90M，MENA EBITDA季增39%至US$33M，利潤率由第一季29%升至36%，主要受埃及井建活動及有利業務組合帶動。 來源：Expro
• 多區域業務同步改善：ESSA營收季增11%至US$127M，APAC營收季增7%至US$47M；NLA則因阿根廷井介入及巴西井建活動增加而維持小幅成長。 來源：Expro
• 資本配置兼顧併購與股東回報：公司第二季回購約130萬股、金額約US$20M，年初至今回購約US$40M；期末流動性為US$492M，並於7月23日完成約NOK2B、約US$215M的Enhanced Drilling收購。 來源：Expro

需留意的變化

• 調整後EPS未達市場預期：調整後EPS為US$0.15，低於市場約US$0.18-US$0.19的預期，顯示獲利表現弱於營收表現。 來源：Investing.com
• 營收與EBITDA仍低於去年同期水準：營收由2025年第二季US$422.7M降至US$393.2M，調整後EBITDA為US$76M、利潤率19.3%，反映中東地緣政治干擾及活動延遲。 來源：Expro、Investing.com
• 全年調整後EBITDA指引區間被收窄並下修上限：2026年調整後EBITDA指引更新為US$355M-US$365M，低於先前US$355M-US$375M區間；公司指出中東衝突延續及Coretrax增量貢獻低於原先預期。 來源：Expro

管理層展望

公司提供具體2026年第三季及全年財務指引：第三季營收$435M-$455M、調整後EBITDA $90M-$100M；全年營收$1.650B-$1.700B、調整後EBITDA $355M-$365M、資本支出$110M-$120M、調整後自由現金流$135M-$145M；管理層另預期2026年下半年調整後EBITDA利潤率超過24%，第四季超過26%，並預期Enhanced Drilling在下半年貢獻五個月營運結果。

風險與限制

• 中東衝突可能持續壓抑高毛利活動：公司表示中東衝突及其營運影響持續時間超出先前預期，並預計相關影響延續至2026年底，可能限制區域活動恢復速度及全年利潤率改善。 來源：Expro
• Coretrax增量貢獻低於原先預期：公司指出Coretrax預期貢獻低於先前估計，尤其是其中東曝險較高，可能削弱產品線對下半年營收及利潤的拉動。 來源：Expro
• 併購整合與執行風險上升：Enhanced Drilling以約US$215M現金完成收購並將在2026年下半年納入五個月營運，整合成效、成本協同及新增業務的實際貢獻將影響全年指引達成。 來源：Expro

資料來源

1. Expro Announces Second Quarter 2026 Results · Expro · 2026-07-28
2. Expro stock stays flat even as earnings miss offsets revenue beat · Investing.com · 2026-07-28