Victoria's Secret & Company (VSXY) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

Victoria’s Secret & Co. 2026 財年第二季營收年增 10% 至 $1.611B，可比銷售年增 9%，接近公司先前營收展望區間上緣。GAAP 營業利益為 $257M、歸屬公司淨利為 $183M；排除調整項目後，調整後營業利益為 $124M，調整後每股盈餘為 $0.95，均高於先前展望。銷售成長涵蓋 Victoria’s Secret、PINK 與美容業務，且正價銷售與毛利率改善帶動獲利表現。管理層上調全年營收及調整後營業利益展望，並預期第三季營收為 $1.570B 至 $1.600B。主要風險在於關稅政策的不確定性及第三季行銷、運輸等成本壓力。

重要進展

• 營收與可比銷售同步成長：第二季營收年增 10% 至 $1.611B，可比銷售年增 9%，營收落在先前展望區間上緣附近。 來源：Victoria’s Secret & Co.
• 調整後獲利高於公司原先預期：調整後營業利益為 $124M，高於 $90M 至 $100M 的展望區間；調整後每股盈餘為 $0.95，也高於 $0.65 至 $0.75 的區間。 來源：Victoria’s Secret & Co.
• 正價銷售改善並推升毛利率：管理層表示正價銷售增強、促銷減少；調整後毛利率為 38.8%，較去年同期增加 230 個基點。 來源：Earnings Labs
• 多個品牌與國際業務提供成長動能：管理層指出 Victoria’s Secret、PINK 與美容業務均有成長；國際營收年增 20%，其中包含通路分類變動的影響。 來源：Earnings Labs
• 上調全年營收與調整後營業利益展望：全年營收展望提高至 $7.100B 至 $7.180B，調整後營業利益展望提高至 $560M 至 $590M。 來源：Victoria’s Secret & Co.

需留意的變化

• GAAP 獲利受到關稅退款等調整項目影響：公司收到超過 $140M 的 IEEPA 關稅退款，並將相關退款淨額及其他項目排除於調整後業績之外；GAAP 與調整後獲利因此呈現不同口徑。 來源：Victoria’s Secret & Co.
• 第三季營業利益展望較低：公司預期第三季營業利益為 $10M 至 $20M；管理層亦指出 Pink Friday 活動時點由去年第二季移至今年第三季，影響季度比較。 來源：Victoria’s Secret & Co.、Earnings Labs

管理層展望

公司預期 2026 財年營收為 $7.100B 至 $7.180B，調整後營業利益為 $560M 至 $590M；第三季營收預期為 $1.570B 至 $1.600B，營業利益預期為 $10M 至 $20M。

風險與限制

• 關稅政策變化仍帶來成本不確定性：管理層表示展望假設第三季各採購國關稅約為 10% 至 12.5%，第四季則假設回到約 20%；若實際關稅與假設不同，可能影響業績。 來源：Earnings Labs
• 第三季營運費用率預期上升：管理層預期第三季銷管費用率約為 37.5%，高於去年調整後的 36.5%，反映行銷等顧客投資、激勵薪酬及運輸成本壓力。 來源：Earnings Labs

資料來源

1. victoriassecretandco.com · victoriassecretandco.com
2. Victoria’s Secret & Co. Reports Second Quarter 2026 Results · Victoria’s Secret & Co. · 2026-09-03
3. victoriassecretandco.com · victoriassecretandco.com
4. earningslabs.com · earningslabs.com
5. VSXY Q2 2026 Earnings Call Transcript & Results · Earnings Labs