季度財報重點
UnitedHealth Group Incorporated (UNH) Q1 FY2026 財報重點
UnitedHealth Group 2026 年第一季營收為 $111.7B，年增 2%，每股盈餘為 $6.90，調整後每股盈餘為 $7.23。管理層表示，各營運部門表現均優於內部計畫，營收成長主要受審慎定價與會員組合帶動。營業利益為 $9.0B，營業現金流為 $8.9B，醫療成本率為 83.9%。公司提高 202…
資料截至：2026-03-31
本季結論
UnitedHealth Group 2026 年第一季營收為 $111.7B，年增 2%，每股盈餘為 $6.90，調整後每股盈餘為 $7.23。管理層表示，各營運部門表現均優於內部計畫，營收成長主要受審慎定價與會員組合帶動。營業利益為 $9.0B，營業現金流為 $8.9B，醫療成本率為 83.9%。公司提高 2026 全年每股盈餘展望，並預期調整後每股盈餘高於 $18.25。主要隱憂是醫療成本趨勢仍高，加上會員人數下降與 Medicare Advantage 會員流失，可能對後續業績構成壓力。
- EPS
- 7.23
- EPS 預期
- 6.602
- EPS 驚喜
- 9.51%
- 營收
- US$ 111.72B
重要進展
- 營收溫和成長，定價與會員組合提供支撐：第一季營收達 $111.7B，年增 2%；管理層指出，審慎定價與會員組合是主要推動因素。 來源：UnitedHealth Group、UnitedHealth Group
- 調整後每股盈餘高於內部預期並帶動全年展望上調：調整後每股盈餘為 $7.23，公司將 2026 全年調整後每股盈餘展望提高至高於 $18.25。 來源：UnitedHealth Group、UnitedHealth Group
- 營業現金流保持強勁：營業現金流為 $8.9B，相當於淨利的 1.4 倍；季末債務資本比率為 42.9%。 來源：UnitedHealth Group
- 醫療成本率較去年同期改善：醫療成本率為 83.9%，較 2025 年第一季下降 90 個基點；公司將改善歸因於定價紀律、醫療成本管理及有利的準備金發展。 來源：UnitedHealth Group、UnitedHealth Group
- UnitedHealthcare 營業利潤率擴大：UnitedHealthcare 營業利潤率升至 6.6%，高於去年同期的 6.2%，營業利益為 $5.7B。 來源：UnitedHealth Group
需留意的變化
- 整體淨利率略降：第一季淨利率為 5.6%，低於去年同期的 5.7%。 來源：UnitedHealth Group
- 服務會員人數下滑：UnitedHealthcare 第一季服務 49.1 百萬人，低於 2025 年底的 49.8 百萬人。 來源：UnitedHealth Group、UnitedHealth Group
- Medicare Advantage 會員減少：Medicare Advantage 服務的長者人數第一季減少 965,000 人，反映長者會員流失壓力。 來源：UnitedHealth Group
管理層展望
公司提高 2026 全年每股盈餘展望至高於 $17.35，調整後每股盈餘展望至高於 $18.25。
風險與限制
- 醫療成本趨勢仍高：公司指出，醫療成本趨勢仍處於偏高水準；若成本高於定價與管理措施所能抵銷的幅度，可能壓抑利潤率。 來源：UnitedHealth Group
- 州資格審查變動帶來 Medicaid 會員流失：UnitedHealthcare Community & State 會員減少 220,000 人，主要受州資格變動的早期影響。 來源：UnitedHealth Group
資料來源
- prd.unitedhealthgroup.com · prd.unitedhealthgroup.com
- UnitedHealth Group Reports First Quarter 2026 Results · UnitedHealth Group · 2026-04-21
- First Quarter 2026 Results Teleconference Prepared Remarks · UnitedHealth Group · 2026-04-21
- UnitedHealth Group Reports First Quarter 2026 Results（財務資料） · UnitedHealth Group · 2026-04-21
- earningslabs.com · earningslabs.com