Trip.com Group Limited (TCOM) Q1 FY2026 財報重點

本季結論

攜程集團2026年第一季營收達人民幣162億元，年增17%，反映旅遊需求韌性及國際業務擴張。住宿預訂、交通票務、度假旅遊及企業差旅收入均錄得雙位數增長，其中國際平台總交易額年增約65%、入境旅遊訂單年增約90%。盈利表現較分化：歸屬股東的GAAP淨利潤降至人民幣25億元，但非GAAP淨利潤為人民幣39億元，調整後EBITDA為人民幣48億元，且期末現金及相關金融資產達人民幣1040億元。管理層預期2026年第二季淨收入年增約3%至8%，較第一季明顯放緩，主因能源價格、地緣政治、航線供給及合規調整。最重要風險在於監管及營運規範變化可能壓抑短期變現與利潤，同時高基期和宏觀不確定性增加增長波動。

重要進展

• 營收增長維持雙位數並超越季節性：第一季總淨收入為人民幣162億元，年增17%，較前季亦增長5%，主要受穩健旅遊消費及韌性需求帶動。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission
• 國際及入境旅遊成為最強增長引擎：國際平台總交易額年增約65%，入境旅遊訂單年增約90%；公司第一季服務約700萬名入境旅客，顯示跨境業務擴張速度高於整體收入。 來源：Benzinga
• 多個核心業務均實現雙位數收入增長：住宿預訂收入人民幣65億元、年增17%；交通票務收入人民幣61億元、年增12%；度假旅遊收入人民幣11億元、年增19%；企業差旅收入人民幣6.9億元、年增20%。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission
• 調整後盈利及資產負債表仍具韌性：非GAAP歸屬股東淨利潤為人民幣39億元，調整後EBITDA為人民幣48億元；截至2026年3月31日，現金、受限制現金、短期投資、持有至到期存款及金融產品合計人民幣1040億元。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、Benzinga
• AI與入境生態布局提供中長期增長選項：管理層設定未來五年服務2億名入境旅客的目標，並透過AI代理、多語言內容、即時翻譯及可預訂的AI搜尋，降低供應商接觸國際需求的門檻。 來源：Benzinga

需留意的變化

• GAAP歸屬股東淨利潤明顯下滑：第一季GAAP歸屬股東淨利潤為人民幣25億元，低於2025年同期及2025年第四季的人民幣43億元；非GAAP淨利潤亦由同期人民幣42億元降至人民幣39億元。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission
• 第二季增長指引大幅低於第一季實績：管理層預期第二季淨收入年增約3%至8%，顯著低於第一季17%的年增率，反映高基期及需求環境轉弱。 來源：Benzinga
• 合規及營運投入可能壓縮短期盈利率：管理層表示，更新營運規範以符合行業標準及合規框架將對近期表現造成影響；同時銷售與市場推廣費用按年增加24%，以支持業務擴張。 來源：Benzinga

管理層展望

管理層提供了具體的2026年第二季展望：預期總淨收入按年增長約3%至8%；管理層指出，能源價格上升、地緣政治緊張導致機票價格上升、航空運力收緊及部分國際航線受干擾，並加上營運規範及合規框架調整，將令第二季增長放緩；對2026年下半年則維持審慎看法，認為能見度有限且市場及旅遊類別可能持續波動。

風險與限制

• 監管與合規變化可能削弱票務變現：公司正面對行業營運規範及合規框架調整，管理層承認相關措施會造成短期指標壓力；若涉及鐵路票務等服務費模式，可能影響交易轉化、抽佣及收入結構。 來源：Benzinga
• 國際宏觀與地緣政治增加跨境旅遊波動：能源價格、地緣政治緊張、航班運力收縮及長途航線干擾已促使管理層下調第二季增長預期，若持續可能壓抑國際機票、住宿及入境旅遊需求。 來源：Benzinga

資料來源

1. Trip.com Group Limited Reports Unaudited First Quarter of 2026 Financial Results · U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-06-24
2. Trip.com Group Q1 2026 Earnings Call Transcript · Benzinga · 2026-06-25