Snowflake Inc. (SNOW) Q2 FY2027 財報重點

本季結論

Snowflake 第二財季產品營收達 $1.49B，年增 37%，總營收達 $1.55B，年增 35%，顯示核心資料平台與人工智慧相關營收同步加速。AI 採用持續擴大，CoCo 使用帳戶超過 9,100 個、CoWork 使用帳戶達 5,800 個，公司本季新增 692 個淨新客戶。獲利能力與現金生成改善，非 GAAP 營業利益為 $237.0M、營業利益率為 15.3%，營業活動現金流為 $91.4M。管理層將全年產品營收成長指引上調至 36%，並將全年非 GAAP 營業利益率指引上調至 14.5%。主要風險在於消費型營收受客戶使用時點與用量波動影響，且人工智慧產品採用及競爭環境仍可能使未來成長與預測偏離。

重要進展

• 產品營收連續加速並維持高成長：第二財季產品營收為 $1.49B，年增 37%；公司表示這是產品營收成長連續第三季加速，動能來自核心資料平台與人工智慧營收。 來源：Snowflake Inc.
• 人工智慧產品採用快速擴張：CoCo 使用帳戶超過 9,100 個，單季增加超過 2,000 個；CoWork 使用帳戶擴大至 5,800 個，顯示人工智慧工作負載持續滲透客戶。 來源：Snowflake Inc.
• 企業客戶基礎持續擴大：本季新增 692 個淨新客戶，年增 32%，其中包括 14 個 Forbes Global 2000 新客戶；截至季末，公司擁有 829 個 Forbes Global 2000 客戶。 來源：Snowflake Inc.
• 非 GAAP 營運獲利與現金流同步改善：非 GAAP 營業利益為 $237.0M，營業利益率為 15.3%；營業活動現金流為 $91.4M，自由現金流為 $83.8M。 來源：Snowflake Inc.
• 合約未履行義務維持強勁增長：剩餘履約義務達 $9.00B，年增 30%，為未來營收認列提供一定可見度，但仍須配合客戶實際消費時程解讀。 來源：Snowflake Inc.

需留意的變化

• GAAP 營運仍處於虧損：第二財季 GAAP 營業損失為 $263.0M，GAAP 營業利益率為負 17.0%，顯示股權薪酬及其他調整項目仍對 GAAP 獲利造成重大影響。 來源：Snowflake Inc.
• 現金流轉換率仍低於非 GAAP 獲利率：營業活動現金流為 $91.4M，約占營收 5.9%；相較非 GAAP 營業利益率 15.3%，現金流轉換仍有改善空間。 來源：Snowflake Inc.
• 淨營收留存率較高峰有所限制：淨營收留存率為 126%，雖仍反映既有客戶擴張，但並未達到更高的三位數成長水準，需持續觀察客戶消費與擴張趨勢。 來源：Snowflake Inc.

管理層展望

公司預期第三財季產品營收為 $1,588M 至 $1,593M，年增 37% 至 38%，營業利益率為 15.5%；公司將全年產品營收指引上調至 $6,070M、年增 36%，並將全年營業利益率指引由 13.5% 上調至 14.5%；全年調整後自由現金流率指引為 23.0%。

風險與限制

• 消費型營收可能出現波動：產品營收取決於客戶對運算、儲存與資料傳輸資源的實際消費，客戶可自行調整消費時點與用量，因此單季產品營收未必能代表未來使用趨勢。 來源：Snowflake Inc.
• 剩餘履約義務不等同於未來產品營收：剩餘履約義務受續約時點、合約規模、合約期限、季節性、匯率及未使用容量展延等因素影響，且不反映客戶超出合約容量的消費，因而不一定能直接預示產品營收成長。 來源：Snowflake Inc.
• 人工智慧產品商業化仍具執行與競爭風險：公司對人工智慧產品採用、平台網路效應及市場機會的前瞻性敘述仍取決於產品發布、客戶採用、第三方平台與人工智慧模型整合，以及競爭環境等因素。 來源：Snowflake Inc.

資料來源

1. Snowflake Reports Financial Results for the Second Quarter of Fiscal 2027 · Snowflake Inc. · 2026-09-02
2. investors.snowflake.com · investors.snowflake.com
3. earningslabs.com · earningslabs.com
4. earningslabs.com · earningslabs.com
5. SNOW Q2 FY2027 Earnings Call Transcript · Earnings Labs