Select Medical Holdings Corporation (SEM) Q1 FY2026 財報重點

本季結論

Select Medical Holdings Corporation 2026年第一季營收年增5.0%至US$1.4215B，但GAAP每股盈餘為US$0.35，低於約US$0.46市場共識。成長主要來自住院復健部門，該部門營收年增約14%至US$351.9M，調整後EBITDA年增約15%至US$81.1M。盈利能力承壓，營業利益下降12.7%至US$98.4M，淨利下降14.7%至US$63.8M；一般及行政費用則上升19.3%。管理層維持2026全年營收、調整後EBITDA及完全稀釋每股盈餘展望。最重要風險在於重症疾病康復醫院部門受較低的Medicare Advantage轉換率及較多理賠拒付影響，調整後EBITDA下降約15%。

重要進展

• 營收維持穩健年增：第一季總營收為US$1.4215B，年增5.0%。 來源：prnewswire.com
• 住院復健部門成為主要成長引擎：住院復健營收年增約14%至US$351.9M，調整後EBITDA年增約15%至US$81.1M。 來源：prnewswire.com
• 住院復健入住率改善：同店入住率提升至87%，且管理層指出監管環境偏正面，包含2027財年約2.6%的擬議支付費率增幅。 來源：prnewswire.com
• 全年財務展望獲維持：管理層維持2026全年營收US$5.6B至US$5.8B、調整後EBITDA US$520M至US$540M，以及完全稀釋每股盈餘US$1.22至US$1.32的展望。 來源：prnewswire.com
• 董事會宣布現金股利：董事會宣布每股US$0.0625的現金股利。 來源：prnewswire.com

需留意的變化

• GAAP每股盈餘低於市場共識：GAAP每股盈餘為US$0.35，低於約US$0.46的共識預期；調整交易成本後每股盈餘為US$0.36。 來源：prnewswire.com、stocktitan.net
• 營業利益與淨利同步下滑：營業利益下降12.7%至US$98.4M，淨利下降14.7%至US$63.8M。 來源：prnewswire.com
• 一般及行政費用增幅高於營收：一般及行政費用上升19.3%，對本季利潤率形成壓力。 來源：prnewswire.com
• 重症疾病康復醫院部門獲利明顯受壓：該部門調整後EBITDA下降約15%至US$73.4M。 來源：prnewswire.com

管理層展望

管理層維持2026全年展望：營收$5.6B至$5.8B、調整後EBITDA $520M至$540M、完全稀釋每股盈餘$1.22至$1.32。

風險與限制

• Medicare Advantage轉換率與理賠拒付壓力：管理層表示，較低的Medicare Advantage轉換率及增加的理賠拒付影響重症疾病康復醫院部門，對本季業績造成約US$13M至US$14M的影響。 來源：prnewswire.com
• 醫療人力成本持續侵蝕利潤：產業層面的護理師及治療師人力成本偏高，仍是營運成本與利潤率的持續壓力。 來源：prnewswire.com
• 併購交易仍受核准條件制約：公司已簽訂每股US$16.50的合併協議，但交易完成仍取決於監管機關及股東核准。 來源：marketbeat.com

資料來源

1. marketbeat.com · marketbeat.com
2. prnewswire.com · prnewswire.com
3. stocktitan.net · stocktitan.net