Starbucks Corporation (SBUX) Q3 FY2026 財報重點

本季結論

Starbucks FY2026第三季營收約為US$9.300B，較去年同期下降約1%，但全球同店銷售成長7.9%，顯著優於市場預期，顯示「Back to Starbucks」已帶動交易量與客單價改善。調整後每股盈餘為US$0.850，高於市場預期的US$0.650，營運復甦速度快於預期。美國同店銷售成長7.9%，國際市場亦成長5.7%，核心需求與門市執行力同步改善。管理層將FY2026全球同店銷售成長展望上調至約6%，並將調整後每股盈餘展望上調至US$2.55-US$2.65。主要風險在於本季獲利部分受一次性關稅退款支持，且中國業務股權交易造成營收基期與組合變化，可能使表面成長與可持續營運改善有所落差。

重要進展

• 全球同店銷售恢復至7.9%成長：全球同店銷售年增7.9%，高於市場預期的5.7%；美國同店銷售亦成長7.9%，顯示顧客流量與消費頻率改善。 來源：CNBC、Associated Press
• 調整後每股盈餘大幅超越市場預期：調整後每股盈餘為US$0.850，明顯高於市場預期的US$0.650，反映銷售槓桿與營運執行改善。 來源：Starbucks Investor Relations、CNBC
• 營收雖下滑但仍優於預期：季度營收約為US$9.300B，年減約1%，但高於分析師約US$9.200B的預期；營收下降部分與中國業務股權出售後的呈現方式改變有關。 來源：CNBC、Associated Press
• 美國以外市場維持正向動能：國際市場同店銷售成長5.7%，顯示復甦並非只集中於美國本土，品牌與門市改善措施已在多個市場產生效果。 來源：Associated Press
• 中國交易完成降低直接營運負擔：Starbucks已完成中國零售業務相關股權交易，未來仍保留品牌與合作架構下的經濟利益，但合併營收結構將與過去不同。 來源：CNBC、Associated Press

需留意的變化

• 合併營收仍未恢復年增：即使同店銷售強勁，季度總營收仍年減約1%，反映中國業務交易與營收組合變化對報表表現的拖累。 來源：Associated Press
• 季度獲利受到關稅退款一次性拉抬：公司表示本季收到先前申請的關稅退款，該項利益改善了本季結果，但不屬於可重複的核心營運收益。 來源：Associated Press
• 轉型投資仍可能壓抑利潤率：「Back to Starbucks」包含門市人力、服務與體驗投資；即使銷售改善，勞動成本、咖啡原料與關稅相關成本仍可能限制利潤率擴張。 來源：CNBC

管理層展望

管理層將FY2026全球同店銷售成長展望上調至約6%，並將全年調整後每股盈餘展望上調至$2.55-$2.65；公司亦表示本財年將於2026年9月結束。

風險與限制

• 一次性退款可能掩蓋核心利潤改善幅度：關稅退款對本季結果形成正面支援，若剔除該項利益，投資人需進一步觀察門市生產力、勞動成本與產品成本是否足以支撐全年獲利展望。 來源：Associated Press
• 中國業務交易改變營收與獲利可比性：中國零售業務股權交易完成後，Starbucks的合併營收、分部收入與利潤來源將不同於歷史期間，增加模型重建與估值比較的複雜度。 來源：CNBC、Associated Press
• 復甦仍須轉化為可持續的利潤率擴張：同店銷售與交易量改善尚不能單獨證明轉型已完成；人力投入、咖啡價格、關稅與門市營運成本仍是後續獲利率能否回升的關鍵。 來源：CNBC

資料來源

1. Starbucks Announces Q3 Fiscal Year 2026 Results Conference Call · Starbucks Investor Relations · 2026-07-15
2. Starbucks Q3 2026 earnings report · CNBC · 2026-07-29
3. Starbucks reports strong quarterly sales across customer income levels and times of day · Associated Press · 2026-07-29