季度財報重點

ResMed Inc. (RMD) Q3 FY2026 財報重點

ResMed 2026財年第三季營收達US$1.431B，年增11%，按固定匯率計年增8%，主要受睡眠與呼吸健康產品需求、面罩補充需求及地區性增長帶動。GAAP稀釋後每股盈餘為US$2.74，年增10%；非GAAP稀釋後每股盈餘為US$2.86，年增21%，反映毛利率擴張與營運槓桿。營運現金流為US$554M，自由現…

資料截至：2026-03-31

本季結論

ResMed 2026財年第三季營收達US$1.431B，年增11%，按固定匯率計年增8%，主要受睡眠與呼吸健康產品需求、面罩補充需求及地區性增長帶動。GAAP稀釋後每股盈餘為US$2.74，年增10%；非GAAP稀釋後每股盈餘為US$2.86，年增21%，反映毛利率擴張與營運槓桿。營運現金流為US$554M，自由現金流為US$520M，公司透過股利與庫藏股向股東返還US$262M。管理層維持2026財年非GAAP毛利率62%-63%、SG&A佔營收19%-20%、R&D佔營收6%-7%及有效稅率21%-23%的展望，並預期住宅照護軟體業務於2027財年恢復至高個位數營收增長。主要風險包括組件與燃料成本上升、全球最低稅制推高稅率，以及住宅照護軟體的長期照護與高齡住宅業務仍然疲弱。

EPS
2.86
EPS 預期
2.8
EPS 驚喜
2.14%

重要進展

  • 產品需求推動營收維持雙位數增長：季度營收為US$1.431B，年增11%；睡眠與呼吸健康業務營收年增11%，其中設備營收年增9%、面罩及其他產品營收年增15%。 來源：ResMed Inc.、U.S. Securities and Exchange Commission / ResMed Inc.
  • 供應鏈改善帶動毛利率顯著擴張：GAAP毛利率由上年同期59.3%升至62.2%，增加290個基點；非GAAP毛利率為62.8%，主要受製造與物流效率及組件成本改善推動。 來源：ResMed Inc.、U.S. Securities and Exchange Commission / ResMed Inc.、The Motley Fool
  • 獲利增長高於營收且現金轉換強勁：GAAP淨利為US$398.7M，年增9%；非GAAP稀釋後每股盈餘為US$2.86，年增21%。季度營運現金流為US$554M，自由現金流為US$520M，管理層稱自由現金流轉換率超過100%。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission / ResMed Inc.、The Motley Fool
  • 資本配置同時支持回購與新成長投資：公司本季支付US$87M股利並以US$175M回購約673,000股，合計向股東返還US$262M；同時簽署以US$340M收購Noctrix Health的協議，擴大睡眠健康產品組合。 來源：ResMed Inc.、The Motley Fool
  • 住宅照護軟體業務具備2027財年復甦潛力：住宅照護軟體季度營收年增6%，按固定匯率計年增4%；MEDIFOX DAN、Home and Hospice及HME業務有所增長，管理層預期該部門於2027財年恢復至高個位數營收增長及雙位數營業利益增長。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission / ResMed Inc.、The Motley Fool

需留意的變化

  • 住宅照護軟體仍受長期照護市場拖累：住宅照護軟體按固定匯率計僅增長4%，MEDIFOX DAN等垂直市場的增長被Senior Living及Long-Term Care業務表現疲弱部分抵銷。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission / ResMed Inc.
  • 營運費用增速高於部分收入增速：季度SG&A按報告口徑年增16%至US$285.7M，佔營收比率由19.0%升至20.0%；增加原因包括員工成本、VirtuOx收購相關費用、行銷及科技投資。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission / ResMed Inc.
  • 非GAAP每股盈餘受匯率與投資損失影響：有利匯率變動約增加季度每股盈餘US$0.05，但少數股權投資未實現損失約US$10M，使第三季每股盈餘減少約US$0.07。 來源：The Motley Fool

管理層展望

預期2026財年第四季淨利息收入約$15M，並計劃於2026年回購至少$175M股票。

風險與限制

  • 組件與燃料成本通脹可能侵蝕毛利率：管理層指出目前已觀察到燃料成本及部分組件成本壓力；雖然供應鏈生產力、標準化、供應商管理及物流效率有望抵銷部分影響，但外部地緣政治環境使毛利率改善更具挑戰。 來源：The Motley Fool
  • 全球最低稅制使有效稅率高於去年：季度有效稅率為20.6%，高於上年同期12.6%；公司表示全球最低稅制及相關法規變化是稅率上升的主要原因，並預期2026財年有效稅率為21%-23%。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission / ResMed Inc.、The Motley Fool
  • Noctrix收購短期稀釋且面臨商業化執行風險：公司預計以US$340M收購Noctrix Health，並預期其於2026財年第四季使非GAAP每股盈餘減少約US$0.02；後續仍需投入研發、銷售及行銷，且成長取決於市場准入與報銷擴張。 來源：The Motley Fool

資料來源

  1. ResMed Inc. Form 8-K dated April 30, 2026 · U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-04-30
  2. ResMed Inc. Announces Results for the Third Quarter of Fiscal Year 2026 · ResMed Inc. · 2026-04-30
  3. ResMed Inc. Form 10-Q for the quarterly period ended March 31, 2026 · U.S. Securities and Exchange Commission / ResMed Inc. · 2026-05-01
  4. ResMed Q3 2026 Earnings Transcript · The Motley Fool · 2026-04-30

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