RLJ Lodging Trust (RLJ) Q1 FY2026 財報重點

本季結論

RLJ Lodging Trust（RLJ）於2026-05-04公布截至2026-03-31止第一季業績：總收入US$339.977M、可比RevPAR US$148.55（年增4.8%），且Adjusted FFO（非GAAP）達US$49.518M、Adjusted FFO稀釋後每股與每單位US$0.33（年增6.5%）。可比飯店獲利能力同步改善，可比Hotel EBITDA US$89.918M（年增7.2%）並推升可比Hotel EBITDA利潤率（26.4%）。同時，公司維持充裕流動性（截至2026-03-31流動資金超過US$950.0M）並完成延至2029年前到期的債務到期架構處理，有助於降低短期資金壓力。管理層表示將上調（raise）全年展望以納入第一季表現優於預期的影響，並提供2026年全年指引區間（例如Adjusted FFO稀釋後每股與每單位US$1.29至US$1.45）。最需要關注的是，儘管營運指標成長，公司第一季仍出現GAAP淨損US$0.349M；此外在利率與地緣政治不確定性下，現金流與需求走勢可能受波動影響。

重要進展

• 可比RevPAR與非房間收入共同推動營運動能：第一季可比RevPAR為US$148.55（年增4.8%）；公司亦指出可比非房間收入年增8.2%，成長幅度高於可比RevPAR，並反映其投資報酬計畫的持續成效。 來源：RLJ Lodging Trust Investor Relations
• Adjusted FFO成長6.5%並支持每股與每單位獲利改善：Adjusted FFO為US$49.518M（年增5.5%），Adjusted FFO稀釋後每股與每單位為US$0.33（相較前一年US$0.31，年增6.5%）。 來源：RLJ Lodging Trust Investor Relations
• 獲利率擴張：可比Hotel EBITDA利潤率上升45個基點：可比Hotel EBITDA為US$89.918M（年增7.2%）；可比Hotel EBITDA Margin由26.0%提升至26.4%（+45 bps）。 來源：RLJ Lodging Trust Investor Relations
• 流動性超過US$950M且完成延至2029年前的到期架構：截至2026-03-31公司流動資金超過US$950.0M（其中約US$353.1M不受限制現金、US$600M循環信貸可用額），且第一季完成延後至2029年前到期的債務再融資（包含多筆分層融資），以提升資本配置彈性。 來源：RLJ Lodging Trust Investor Relations
• 股東回饋與資本配置訊號：第一季現金股利與4月股份回購計畫：公司董事會宣告第一季普通股現金股利US$0.15/股（於2026-04-15支付），並宣告Series A特別股現金股利US$0.4875（於2026-04-30支付）；另於4月核准2026年股份回購計畫，最高以US$250.0M回購普通與特別股。 來源：RLJ Lodging Trust Investor Relations

需留意的變化

• GAAP層面仍為淨損，需留意會計項目對表觀獲利的影響：第一季GAAP淨損為US$0.349M（2025年同期GAAP淨利US$3.172M），與非GAAP指標成長並存，表示表觀獲利受會計處理/費用項目影響。 來源：RLJ Lodging Trust Investor Relations
• 地緣政治不確定性可能增加需求與營運預期波動：管理層在業績釋出中提到「地緣政治環境的演變」為不確定性增添一層風險，雖然仍對需求趨勢保持鼓舞，但該表述意味著後續假設仍可能變動。 來源：RLJ Lodging Trust Investor Relations
• 利率敏感度：若未避險變動，利息相關現金流可能受壓：截至2026-03-31，公司約US$1.2B為浮動利率債務（加權平均利率5.14%），且若該等未受利率交換（swaps）保護的部分利率上升1.00%，公司預估未來利息費用將使未來盈餘與現金流減少約US$6.0M/年（考量既有避險安排）。 來源：RLJ Lodging Trust Investor Relations

管理層展望

公司表示更新2026年全年展望以納入第一季表現優於預期的影響，但對其餘年度假設維持原指引不變；提供的FY2026指引包含：可比RevPAR成長+1.5%至+3.5%、可比Hotel EBITDA $356M至$380M、Adjusted EBITDA $324M至$348M、Adjusted FFO稀釋後每股與每單位$1.29至$1.45，並列示例如淨利息費用（$101.0M至$103.0M）、現金公司管理費（$32.5M至$33.5M）與整修相關資本支出（$80.0M至$90.0M）。

風險與限制

• 利率波動與避險覆蓋度可能影響未來現金流與盈餘：公司披露截至2026-03-31浮動利率債務約US$1.2B、加權平均利率5.14%，並指出若未受利率交換保護的利率上升1.00%，未來盈餘與現金流將約減少US$6.0M/年（考量既有避險）。 來源：RLJ Lodging Trust Investor Relations
• GAAP淨損與非GAAP獲利並存，可能在投資人比較時造成短期解讀落差：第一季GAAP淨損US$0.349M；同一期間Adjusted FFO（非GAAP）為US$49.518M、Adjusted FFO稀釋後每股與每單位US$0.33。兩者差異意味著投資人需分別評估GAAP與非GAAP口徑的驅動因素。 來源：RLJ Lodging Trust Investor Relations
• 地緣政治與宏觀不確定性可能改變對需求與假設的可見度：管理層明確提到地緣政治環境演變帶來不確定性，雖仍對健康需求趨勢保持鼓舞，但該風險可能影響後續業績落點相對指引。 來源：RLJ Lodging Trust Investor Relations

資料來源

1. RLJ Lodging Trust Form 10-Q（季度報告，期末2026-03-31，已於2026-05-04提交） · RLJ Lodging Trust Investor Relations
2. RLJ Lodging Trust Reports First Quarter 2026 Results（新聞稿/Exhibit 99.1） · RLJ Lodging Trust Investor Relations