Riot Platforms, Inc. (RIOT) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

RIOT 第二季營收為 $174.2 million，年增 14%，其中 Data Center 營收為 $23.2 million，營收表現優於已提供的市場估計。公司仍錄得 GAAP 淨損 $237.2 million，稀釋每股虧損 $0.68，調整後 EBITDA 為虧損 $70 million，但期末流動性超過 $1.2 billion。成長主軸是 AI 資料中心業務，包括與領先前沿 AI 實驗室簽訂 20 年、191 MW 租約，以及完成交付予 AMD 的首批 25 MW 容量。管理層預期專案層級融資與 AMD 資產擔保貸款可支應大部分開發成本，惟 Bitcoin 價格疲弱、非現金損失，以及 Corsicana 校區仍僅有不具約束力的意向書，構成主要風險。

重要進展

• 營收年增且高於市場估計：第二季營收達 $174.2 million，較去年同期增加 14%，並包含 $23.2 million 的 Data Center 營收。 來源：riotplatforms.com
• AI 租約建立長期合約收入能見度：公司宣布與領先前沿 AI 實驗室簽訂 20 年、191 MW 的資料中心租約，初始期間預計帶來約 $9.1 billion 合約收入。 來源：riotplatforms.com
• AMD 容量交付進度符合計畫：公司已按時且按預算完成交付予 AMD 的首批 25 MW 關鍵 IT 容量，第二批 25 MW 擴建工程正在進行。 來源：riotplatforms.com
• 已簽約 AI 資料中心容量擴大：加計 AMD 租約後，公司與 AI 生態系兩家主要企業已簽約 241 MW 關鍵 IT 容量，長期合約資料中心收入約 $9.8 billion。 來源：riotplatforms.com
• 流動性提供開發資金緩衝：季度末流動性超過 $1.2 billion，並取得 Morgan Stanley 提供的 $573 million 臨時融資額度，以支應 AI 實驗室專案的長交期採購。 來源：riotplatforms.com

需留意的變化

• GAAP 虧損仍然顯著：公司錄得 GAAP 淨損 $237.2 million、稀釋每股虧損 $0.68，調整後 EBITDA 亦為虧損 $70 million。 來源：riotplatforms.com
• 非現金損失拖累季度結果：超過 $240 million 的非現金費用推高虧損，其中包括 Bitcoin 持倉 $75 million 的按市價計價損失。 來源：riotplatforms.com
• Bitcoin 採礦基本面承壓：Bitcoin 價格較低使採礦營收轉弱，公司持續出售 Bitcoin 存貨與產出以支應成長。 來源：riotplatforms.com
• Corsicana 租戶仍未正式承諾：Corsicana 全部 1 GW 校區目前僅受一份對單一潛在租戶的不具約束力意向書涵蓋，距離正式租約仍需完成設計、法律、建設及商業工作。 來源：riotplatforms.com

管理層展望

管理層表示，AI 實驗室專案的專案層級融資及 AMD 資產擔保貸款預期可支應大部分開發成本，可能降低對外部股權融資的需求；此外，AMD 第二批 25 MW 容量正在建設中。

風險與限制

• AI 資料中心建設執行風險：大規模資料中心基礎設施建設仍涉及設計、法律、施工與商業執行風險，且 Corsicana 目前尚未形成具約束力的租約。 來源：riotplatforms.com
• Bitcoin 價格與變現風險：較低的 Bitcoin 價格已削弱採礦營收，持續出售 Bitcoin 存貨與產出亦可能使成長資金更依賴資產變現。 來源：riotplatforms.com
• 高額虧損可能增加資本需求：GAAP 淨損及非現金費用規模較大，若專案融資未能按預期落實，公司的開發資金需求可能上升。 來源：riotplatforms.com

資料來源

1. RIOT FY2026 Q2 Earnings Call Transcript · Earnings Labs
2. riotplatforms.com · riotplatforms.com