Oscar Health, Inc. (OSCR) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

Oscar Health 2026年第二季營收為US$4.880B，高於市場預期的US$4.642B，稀釋後每股盈餘為US$1.10，亦高於預期的US$0.38。公司淨利US$361.8M，並錄得調整後EBITDA US$415.3M，主要受較低醫療損失率、紀律定價及營運效率改善推動。管理層將全年營運收益展望中點上調US$250M至US$500M–US$700M，同時維持全年營收展望。主要風險在於第二季會員數由第一季的3.17百萬降至2.96百萬，且本季獲利包含US$164M有利的前期準備金發展及US$160M的2025年CMS風險調整有利影響。

重要進展

• 第二季營收與每股盈餘均大幅超越預期：營收達US$4.880B，高於預期US$4.642B；稀釋後每股盈餘US$1.10，高於預期US$0.38。 來源：Oscar Health Inc.
• 公司由虧轉盈並產生強勁調整後獲利：第二季淨利為US$361.8M，較2025年同期US$228.4M虧損改善；調整後EBITDA為US$415.3M。 來源：Oscar Health Inc.、unknown
• 費用率降至創紀錄低點：SG&A費用率為14.2%，公司將改善歸因於科技與AI效率提升及固定成本槓桿。 來源：Oscar Health Inc.、unknown
• 定價與風險調整改善支撐醫療利潤：管理層指出2026年加權平均費率上調28%有助於改善利潤；第二季醫療損失率為79.2%，並受US$164M有利前期準備金發展及US$160M 2025年CMS風險調整有利影響。 來源：Oscar Health Inc.、unknown

需留意的變化

• 會員基礎出現季度收縮：實施會員數由2026年第一季的3.17百萬降至第二季的2.96百萬，顯示會員留存及規模動能承壓。 來源：unknown
• 本季獲利含有重大有利一次性因素：US$164M有利前期準備金發展及US$160M CMS風險調整影響提高了當期獲利，可能限制獲利對核心營運表現的代表性。 來源：Oscar Health Inc.、unknown
• 醫療趨勢能見度仍有限：管理層表示當時僅掌握2026年四個月的發病率資料，並對未來市場收縮保持謹慎。 來源：unknown

管理層展望

管理層將2026全年營運收益展望上調至$500M–$700M，較此前展望中點增加$250M；全年營收展望維持$18.7B–$19.0B，並更新醫療損失率目標至81.5%–82.5%、SG&A費用率目標至15.6%–16.1%。

風險與限制

• CMS資格核驗可能影響未來結果：公司正監測CMS對資格核驗的關注，相關政策或執行變化可能影響未來會員及財務表現。 來源：unknown
• 會員下降可能削弱收入與規模效益：第二季實施會員數降至2.96百萬；若會員流失持續，可能壓低保費收入並削弱固定成本槓桿。 來源：Oscar Health Inc.、unknown
• 醫療成本與市場收縮存在前瞻不確定性：管理層對未來市場收縮保持謹慎，且可用的2026年發病率資料仍有限，醫療損失率可能偏離目前改善水準。 來源：unknown

資料來源

1. News & Press Releases - Oscar Health Inc. - Investor Relations · Oscar Health Inc. · 2026-08-06
2. Earnings call transcript: Oscar Health tops Q2 2026 forecasts as shares fall premarket · unknown · 2026-08-07