National Energy Services Reunited Corp. Ordinary Shares (NESR) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

NESR 2026年第二季營收為US$520.8M，年增59.1%、季增28.7%，淨利US$44.0M，接近較去年同期增加三倍。創紀錄的調整後EBITDA為US$106.2M、調整後EBITDA利潤率20.4%，營運現金流US$174M、自由現金流US$99.9M，顯示獲利與現金創造能力均強勁。成長主要來自沙烏地阿拉伯Ghawar非常規天然氣專案的爬坡，公司表示四支水力壓裂車隊整季均投入作業。管理層提高2026全年營收展望，將US$2B設為最低目標，並預期調整後EBITDA利潤率維持約21%至21.5%。主要風險是區域地緣政治衝突，除使伊拉克業務承壓外，也造成約US$4M、相當於80個基點的額外貨運與物流成本。

重要進展

• 第二季營收與淨利同步大幅成長：營收達US$520.8M，年增59.1%、季增28.7%；淨利US$44.0M，接近較去年同期增加三倍。 來源：nasdaq.com
• 調整後EBITDA創紀錄且利潤率維持韌性：調整後EBITDA達US$106.2M，調整後EBITDA利潤率為20.4%；調整後稀釋每股盈餘為US$0.44。 來源：nasdaq.com
• 強勁現金流改善財務彈性：營運現金流為US$174M，自由現金流為US$99.9M，淨槓桿降至EBITDA的0.3倍。 來源：nasdaq.com
• Ghawar專案爬坡成為核心成長引擎：沙烏地阿拉伯Ghawar非常規天然氣專案持續爬坡，四支水力壓裂車隊整季均維持作業，帶動本季活動量。 來源：nasdaq.com、prnewswire.com
• 區域競爭環境中維持全單位運作：儘管面臨區域地緣政治干擾，公司維持所有單位作業，並取得部分撤離同業的市場份額。 來源：prnewswire.com

需留意的變化

• 伊拉克業務持續受到區域衝突拖累：管理層指出，持續的區域衝突使伊拉克仍是業務表現的逆風因素。 來源：prnewswire.com
• 地緣政治推高運輸與物流支出：區域地緣政治干擾帶來約US$4M的額外貨運與物流成本，相當於營收約80個基點。 來源：prnewswire.com
• 全年資本支出仍將維持較高水位：2026全年資本支出目標為US$210M至US$215M，將對自由現金流轉換形成資金配置要求。 來源：prnewswire.com

管理層展望

管理層提高2026全年營收展望，將$2B設為最低目標；預期全年調整後EBITDA利潤率約21%至21.5%，資本支出$210M至$215M、淨利息支出$26M至$27M、有效稅率約24%、淨利率9%至9.5%，自由現金流轉換率為調整後EBITDA的35%至40%。

風險與限制

• 區域地緣政治可能壓抑作業量與盈利：持續衝突已使伊拉克成為逆風，並可能繼續影響區域業務穩定性。 來源：prnewswire.com
• 地緣政治相關成本侵蝕利潤率：額外貨運與物流成本約為US$4M、相當於80個基點；若干擾延續，成本壓力可能持續。 來源：prnewswire.com

資料來源

1. National Energy Services Reunited Corp. Reports Second Quarter 2026 Financial Results · nasdaq.com · 2026-08-10
2. prnewswire.com · prnewswire.com