季度財報重點
Meritage Homes Corporation (MTH) Q2 FY2026 財報重點
Meritage Homes 2026年第二季營收為US$1.410B，低於市場共識US$1.430B，但調整後每股盈餘US$1.42高於預期US$1.30；GAAP稀釋每股盈餘則為US$1.37。營運面受交屋量與平均售價下滑拖累，但活躍社區數增加、直接建造成本下降，且樣品屋庫存有所降低。調整後交屋毛利率為18.6%…
資料截至：2026-06-30
本季結論
Meritage Homes 2026年第二季營收為US$1.410B，低於市場共識US$1.430B，但調整後每股盈餘US$1.42高於預期US$1.30；GAAP稀釋每股盈餘則為US$1.37。營運面受交屋量與平均售價下滑拖累，但活躍社區數增加、直接建造成本下降，且樣品屋庫存有所降低。調整後交屋毛利率為18.6%，較前一年下降，反映較低量體與較高土地成本造成的營運槓桿損失。管理層表示需求相較2026年第一季維持穩定，並維持社區成長展望、上調2026年交屋量與營收預期，同時推進轉向首次換屋買家的長期策略。主要風險仍是負擔能力壓力與高利率，已導致淨訂單及交屋量下滑並壓縮利潤率。
- EPS
- 1.42
- EPS 預期
- 1.298
- EPS 驚喜
- 9.40%
- 營收
- US$ 1.40B
- 營收預期
- US$ 1.31B
- 營收驚喜
- 6.78%
重要進展
- 調整後獲利明顯超越市場預期：調整後每股盈餘為US$1.42，高於市場共識US$1.30；該指標排除US$3.9M房地產存貨減損及終止土地交易費用。 來源：Barchart.com、meritagehomes.com
- 採購效率推動單位建造成本下降：直接建造成本每平方英尺年減近6%，管理層將改善歸因於供應商協商與採購效率提升。 來源：Seeking Alpha、meritagehomes.com
- 供應配置改善並擴大社區覆蓋：樣品屋庫存年減27%，約相當於四個月供給；活躍社區數年增9%，有助於支撐後續銷售覆蓋。 來源：meritagehomes.com
- 執行效率維持在高水準：管理層指出訂單積壓轉換率達200%，建造週期維持在110天以下，顯示履約與資產周轉紀律仍具韌性。 來源：Seeking Alpha
- 公司提高全年交屋與營收展望：管理層維持全年社區成長展望，並上調2026年交屋量與營收預期。 來源：Seeking Alpha、meritagehomes.com
需留意的變化
- 營收未達市場共識且交屋量收縮：營收為US$1.410B，低於US$1.430B共識；交屋量為3,725戶，年減11%，交屋營收年減14%。 來源：Barchart.com、meritagehomes.com
- 交屋毛利率年減280個基點：調整後交屋毛利率為18.6%，低於前一年21.4%；較低量體造成槓桿流失，加上土地成本上升，共同壓抑毛利率。 來源：Seeking Alpha、meritagehomes.com
- 需求指標仍受負擔能力限制：淨訂單年減9%至3,575戶，反映高利率與住房負擔能力壓力仍限制購屋需求。 來源：Seeking Alpha、meritagehomes.com
管理層展望
管理層表示需求相較2026年第一季維持穩定，維持全年社區成長展望，並上調2026年交屋量與營收預期；公司亦表示將長期轉向服務首次換屋買家。
風險與限制
- 高利率與住房負擔能力可能延續需求壓力：持續的負擔能力壓力與高利率已伴隨淨訂單年減9%，若環境未改善，可能進一步影響訂單、交屋量與營收。 來源：Seeking Alpha、meritagehomes.com
- 低量體與土地成本上升構成利潤率風險：交屋量下降削弱固定成本吸收，而較高土地成本已使調整後交屋毛利率降至18.6%，盈利能力仍可能承壓。 來源：Seeking Alpha、meritagehomes.com
- 策略轉向首次換屋買家存在執行不確定性：公司正推進長期產品與客群策略轉向，但轉型成效取決於新客群需求及社區配置的匹配程度。 來源：Seeking Alpha
資料來源
- Meritage Homes (MTH) Q2 2026 Earnings Call Transcript · Seeking Alpha · 2026-07-30
- Meritage Homes (NYSE:MTH) Reports Sales Below Analyst Estimates In Q2 CY2026 Earnings - Barchart.com · Barchart.com · 2026-07-29
- meritagehomes.com · meritagehomes.com