季度財報重點

MSCI Inc. (MSCI) Q2 FY2026 財報重點

MSCI第二季營收達$867.0M，年增12.2%，有機營收亦年增12.2%，主要受經常性訂閱收入與資產基礎費用增加帶動。Index業務營收年增17.5%，受較高的ETF及指數型基金資產，以及訂閱產品成長推動；Private Capital Solutions的訂閱運行率增長也加速至超過16%。獲利表現同步改善，營業…

資料截至：2026-06-30

本季結論

MSCI第二季營收達$867.0M，年增12.2%，有機營收亦年增12.2%，主要受經常性訂閱收入與資產基礎費用增加帶動。Index業務營收年增17.5%，受較高的ETF及指數型基金資產，以及訂閱產品成長推動；Private Capital Solutions的訂閱運行率增長也加速至超過16%。獲利表現同步改善，營業利益年增14.6%至$487.5M，營業利益率升至56.2%，調整後EBITDA年增13.5%至$538.5M，調整後EBITDA率升至62.1%。管理層表示下半年具備強勁銷售管線，AI驅動的產品創新與新產品滲透將支持成長，但也提高了投資與費用配置。最主要的短期風險是永續業務客戶持續縮減支出，可能令該合併分部未來兩季的經常性淨新增銷售約為零至略為負數。

EPS
4.94
EPS 預期
4.982
EPS 驚喜
-0.84%
營收
US$ 0.87B

重要進展

  • 營收與有機成長維持雙位數：第二季營收為$867.0M，年增12.2%，有機營收成長同樣為12.2%；增加主要來自經常性訂閱收入增加$50.6M及資產基礎費用增加$49.0M。 來源：MSCI Inc.
  • Index業務受資產與訂閱需求帶動：Index營收年增17.5%至$511.0M，資產基礎費用年增26.6%，經常性訂閱收入年增11.6%；Index總運行率年增17.4%。 來源：MSCI Inc.
  • 高價值客戶銷售動能明顯增強：管理層表示，Index第二季經常性淨新增訂閱銷售創歷史同期新高達$28.1M，避險基金經常性淨新增銷售創歷史紀錄達$15M，資產所有者則創第二季新高達$8M。 來源：Earnings Labs
  • 利潤率與現金回饋能力改善：營業利益年增14.6%至$487.5M，營業利益率由55.0%升至56.2%；調整後EBITDA年增13.5%至$538.5M，調整後EBITDA率由61.4%升至62.1%，季度內並回購約$145.0M股票及支付約$149.2M股息。 來源：MSCI Inc.
  • AI與私募資產產品擴大長期成長機會：管理層表示，MSCI於2026年推出的產品數量已是2024年全年兩倍，AI將加速新產品開發與既有產品強化；Private Capital Solutions訂閱運行率增長加速至超過16%。 來源：MSCI Inc.、Earnings Labs

需留意的變化

  • Analytics利潤率承受投資壓力：Analytics營收年增6.6%至$189.4M，但調整後EBITDA下降5.0%至$88.0M，調整後EBITDA率由52.1%降至46.5%，主要反映較高的成本與薪酬相關費用。 來源：MSCI Inc.
  • 永續業務面臨客戶削減支出：永續與氣候分部營收僅年增3.4%，管理層指出美洲客戶縮減永續支出造成顯著阻力，永續產品取消訂購對分部動能形成壓力。 來源：MSCI Inc.、Earnings Labs
  • 利息成本因負債增加而上升：其他費用淨額增加47.8%至$70.2M，主要由較高債務水平帶來的利息費用增加所致。 來源：MSCI Inc.

管理層展望

管理層預期未來兩季永續與氣候合併分部的經常性淨新增銷售約為零至略為負數；First Street收購完成後，預期將為該分部增加約$10M訂閱運行率；管理層同時表示，近期收購、First Street交易，以及與指數相關資產增長掛鉤的績效薪酬與獎金累計，將推高費用指引範圍，但公司仍預期可透過調整投資與費用來維持具吸引力的盈利增長。

風險與限制

  • 永續市場需求疲弱可能拖累訂閱銷售：客戶正在重新評估並縮減永續支出，管理層因此預期永續與氣候合併分部未來兩季的經常性淨新增銷售約為零至略為負數。 來源：Earnings Labs
  • 擴大投資可能限制短期營運槓桿：公司因強勁的資產增長與成長機會而主動增加投資，近期收購、績效股票薪酬、獎金累計及較高利息費用均會推升費用。 來源：MSCI Inc.、Earnings Labs
  • 新產品銷售節奏可能造成季度波動：管理層指出，新產品通常需要經過機構客戶展示、評估與核准流程，高單價產品若在季度末落入不同產品線，可能使季度銷售表現出現較大波動。 來源：Earnings Labs

資料來源

  1. MSCI Reports Financial Results for Second Quarter and Six Months 2026 · MSCI Inc. · 2026-08-07
  2. Earnings Presentation - Q2'26 · MSCI Inc. · 2026-07-21
  3. earningslabs.com · earningslabs.com
  4. earningslabs.com · earningslabs.com
  5. earningslabs.com · earningslabs.com
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  7. MSCI Q2 2026 Earnings Call Transcript & Results · Earnings Labs · 2026-08-07

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