Maximus, Inc. (MMS) Q3 FY2026 財報重點

本季結論

Maximus FY2026第三季營收為US$1.280B，較上年同期US$1.350B下滑，但稀釋後GAAP EPS由US$1.86升至US$1.95，調整後稀釋後EPS則由US$2.16升至US$2.22。AI支援自動化的選擇性部署與營運執行改善推動調整後EBITDA利潤率升至15.0%，美國聯邦服務部門營業利益率亦提升至18.6%。然而，自由現金流為US$137M流出，主要受應收帳款與客戶收款時點影響，DSO升至98天。管理層維持FY2026營收展望US$5.2B至US$5.35B，但將調整後稀釋後EPS展望下修至US$7.90至US$8.20，最重要風險是重大聯邦計畫的暫時性客戶指示合約修改預計使第四季EPS減少約US$0.35。

重要進展

• 調整後獲利與利潤率在營收下降下仍改善：調整後稀釋後EPS年增至US$2.22，調整後EBITDA利潤率由14.7%升至15.0%，顯示營運效率抵銷部分營收壓力。 來源：Maximus, Inc.、unknown
• AI自動化成為效率提升的具體驅動力：管理層指出，營運執行與AI支援自動化的選擇性部署推動本季利潤率擴張。 來源：unknown
• 美國聯邦服務部門利潤率持續擴張：美國聯邦服務部門營業利益率由上年同期18.1%提升至18.6%。 來源：Maximus, Inc.、unknown
• 國防與國家安全市場提供需求上行機會：管理層表示需求訊號令人鼓舞，AI方案採用增加，並看到國防及國家安全市場的機會。 來源：unknown
• 公司持續執行股東回饋：本季回購0.75 million股、支出US$50.4M，並宣布每股US$0.33的季度股息。 來源：Maximus, Inc.

需留意的變化

• 營收年減並低於市場預期：本季營收較上年同期下降5.1%至US$1.280B，低於US$1.330B的共識預期。 來源：Maximus, Inc.、Seeking Alpha
• 現金轉換受到收款時點拖累：自由現金流為US$137M流出，且DSO升至98天，反映應收帳款與客戶收款時點造成的流動性壓力。 來源：Maximus, Inc.、unknown
• 全年調整後EPS展望遭到下修：FY2026調整後稀釋後EPS展望更新為US$7.90至US$8.20，低於先前預期。 來源：Seeking Alpha、unknown
• 採購延遲降低銷售管線轉換速度：管理層指出採購延遲與合約不確定性正在減慢銷售管線轉化。 來源：unknown

管理層展望

管理層維持FY2026營收展望為$5.2B至$5.35B；將調整後稀釋後EPS展望更新為$7.90至$8.20，自由現金流展望更新為$425M至$475M，並預期調整後EBITDA利潤率約為13.7%。

風險與限制

• 重大聯邦計畫合約修改將壓低第四季獲利：一項重大聯邦計畫受到客戶指示的暫時性合約修改，生效期間為2026年7月1日至12月31日，預計使第四季EPS減少約US$0.35。 來源：Seeking Alpha、unknown
• 應收帳款天數升高可能延續現金流壓力：DSO升至98天且本季自由現金流為流出，若收款時點未改善，可能限制現金生成。 來源：Maximus, Inc.、unknown
• 政府採購不確定性可能延後營收實現：採購延遲與合約不確定性減慢銷售管線轉換，可能影響未來營收成長的實現速度。 來源：unknown

資料來源

1. Investor Relations :: Maximus, Inc. (MMS) · Maximus, Inc. · 2026-08-10
2. Maximus expects FY2026 adjusted EPS of $7.90-$8.20 as VA incentives pause reduces outlook by ~$0.35 - Seeking Alpha · Seeking Alpha · 2026-08-07
3. Third Quarter 2026 Earnings Call · unknown · 2026-08-05