Merchants Bancorp (MBINL) 近期市場趨勢與催化劑

正向趨勢與催化劑

• 第二季信用成本大幅下降，盈利能力改善可支撐優先股股息安全性：2026年第二季淨利為7,830萬美元，年增106%；信用損失準備金降至920萬美元，較去年同期下降83%，主要受資產品質改善帶動。若信用成本維持較低水平，將有助於提升公司可用於支付MBINL固定股息的盈利與資本緩衝。 來源：Merchants Bancorp／PR Newswire
• 資產與核心存款同步擴張，為未來利息收入及資產負債表規模提供支撐：截至2026年6月30日，總資產達212億美元，貸款淨額年初至今增長12%；總存款達143億美元，核心存款占比91%。這種以核心存款支持貸款及倉儲業務擴張的模式，可能增加利息收入基礎並改善資金穩定性，間接強化MBINL的股息覆蓋能力。 來源：Merchants Bancorp／PR Newswire
• 公司維持Series E優先股固定季度股息，降低MBINL現金收益不確定性：董事會於2026年5月21日宣布維持Series E優先股季度股息，每股存託股份0.4765美元，並於2026年7月1日支付。此項股息決定顯示公司在當時仍持續配置現金支付MBINL股息，對偏好穩定收入的投資者構成直接支持。 來源：Merchants Bancorp

風險與反向因素

• 多戶住宅貸款損失高度集中，後續追加撥備可能侵蝕股息覆蓋：2026年第二季16.5百萬美元沖銷中，約95%來自兩個多戶住宅貸款關係；截至6月30日，不良貸款仍為2.056億美元，占貸款1.67%。若相關借款人或抵押品表現惡化，公司可能需要增加撥備或沖銷，壓低可分配盈利並提高MBINL股息風險。 來源：Merchants Bancorp／PR Newswire
• 貸款組合轉向低收益業務，淨息差收窄可能限制盈利增長：2026年第二季淨息差由第一季的2.92%降至2.81%，主要因貸款持有待售及倉儲貸款增長快於較高收益的多戶住宅及醫療貸款。若這種組合轉移延續，利息收入增長可能無法完全轉化為利潤，削弱優先股股息的安全邊際。 來源：Merchants Bancorp／PR Newswire
• 出售貸款收益下降，非利息收入波動增加整體盈利對利率及市場條件的敏感度：2026年第二季貸款出售收益較去年同期下降44%，導致非利息收入下降10%；管理層同時表示較高的10年期美國國債利率可能壓抑短期貸款出售收益。若貸款出售及證券化活動持續放緩，可能拖累收入、資本形成及MBINL的股息覆蓋。 來源：Merchants Bancorp／PR Newswire

資料來源

1. Merchants Bancorp Declares Quarterly Common and Preferred Dividends · Merchants Bancorp · 2026-05-21
2. Merchants Bancorp Reports Second Quarter of 2026 Results · Merchants Bancorp／PR Newswire · 2026-07-28