Intuitive Machines, Inc. (LUNR) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

Intuitive Machines 2026年第二季營收達US$206.168M，較2025年第二季的US$50.313M成長約310%，主要受航天器生產、CLPS、OMES及NSNS計畫執行帶動。公司季末積壓訂單增至US$1.762B，並在第二季取得US$920M新獎項，顯示商業、民用及國家安全太空業務需求持續擴大。惟公司仍處於虧損與現金消耗狀態，第二季歸屬公司淨損為US$46.445M，營業活動現金流出US$59.802M。管理層維持2026全年營收US$900M至US$1.000B及全年Adjusted EBITDA為正的展望。最重要風險在於大型合約及月球任務的執行、發射時程、供應鏈與政府資金依賴，可能使收入認列及現金流出現顯著季度波動。

重要進展

• 季度營收創新高，業務規模顯著放大：2026年第二季總營收為US$206.168M，遠高於2025年同期US$50.313M；產品營收US$166.735M，服務營收US$36.677M，另有US$2.756M補助收入。 來源：Intuitive Machines
• 積壓訂單升至US$1.762B，訂單能見度大幅改善：截至2026年6月30日，積壓訂單為US$1.762B，較2025年12月31日增加US$1.550B；增量包括Lanteris收購帶來的US$612.8M及主要商業多衛星計畫的新獎項。 來源：Intuitive Machines
• 商業與國家安全太空需求成為新增長支柱：公司第二季取得US$920M獎項，並簽署價值超過US$600M的三顆商業地球同步軌道衛星合約；國家安全營收占比由2025年第二季的3%升至2026年第二季的30%。 來源：Intuitive Machines
• 資產負債表仍具擴張資本，現金餘額為US$367.354M：季末現金及現金等價物為US$367.354M；公司表示已投入先進庫存、地面站網路及月球星座衛星長交期材料，以支援新獎項與NSNS經常性服務收入。 來源：Intuitive Machines

需留意的變化

• GAAP虧損仍然擴大，尚未達到營業獲利：第二季歸屬公司淨損為US$46.445M，較2025年同期US$25.181M增加；GAAP每股淨損為US$0.29。 來源：Intuitive Machines
• Adjusted EBITDA仍為負值，全年轉正依賴下半年執行：第二季Adjusted EBITDA為負US$13.799M，雖較2025年同期負US$25.368M改善，但公司仍需在下半年提升合約執行效率與收入轉換，才能實現全年Adjusted EBITDA為正。 來源：Intuitive Machines
• 自由現金流顯著為負，成長投資推高資金需求：2026年前六個月營業活動現金流出US$111.878M，扣除US$33.941M資本支出後，自由現金流為負US$145.819M；第二季營業活動現金流亦流出US$59.802M。 來源：Intuitive Machines

管理層展望

公司提供具體2026全年展望：營收$900M至$1.000B，且Adjusted EBITDA為正；公司亦表示，國家安全業務預期將受7月取得的18艘AMDT3／Golden Dome星座太空船獎項持續帶動。

風險與限制

• 大型合約與任務執行延遲可能壓抑收入轉換：公司依賴月球著陸器、衛星及網路基礎設施計畫的按期交付；延遲發射、發射失敗、航天器故障或成本上升，均可能使積壓訂單無法按預期轉化為收入。 來源：Intuitive Machines
• 政府合約及預算環境帶來需求與付款不確定性：公司業務依賴美國政府合約及政府資金，政府預算延遲、計畫資金調整、合約變更或競標抗議，可能影響獎項取得與履約進度。 來源：Intuitive Machines
• 供應鏈、關鍵供應商與資本需求可能限制擴張：公司列示對有限數量供應商、長交期材料及額外資本的依賴；若零組件短缺、產品缺陷或現金消耗持續，可能增加融資需求並延後生產及服務部署。 來源：Intuitive Machines

資料來源

1. Intuitive Machines Reports Second Quarter 2026 Financial Results; Continues Record Backlog Expansion With Quarter-end Backlog of $1.8 Billion · Intuitive Machines · 2026-08-13
2. LUNR FY2026 Q2 Earnings Call Transcript · Earnings Labs