Lowe's Companies, Inc. (LOW) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

Lowe’s 第二季銷售額達 $26.0B，年增 8.3%，可比銷售額小幅成長 0.2%，顯示 Pro、Home Services 與線上業務抵銷了 DIY 需求疲弱。GAAP 稀釋後每股盈餘為 $4.27，與去年同期持平；剔除收購相關費用後，調整後稀釋後每股盈餘為 $4.40，年增 1.6%。公司表示線上銷售額成長 15.7%，且 13 個商品類別中有 9 個實現正可比銷售，反映 Total Home 策略持續發揮作用。管理層下調全年銷售額、可比銷售、營業利益率及每股盈餘展望，並將全年可比銷售預期調整為持平。主要風險在於消費者對非必要 DIY 支出的謹慎態度、燃料成本上升、收購整合成本及競爭對手促銷壓力。

重要進展

• 銷售額受收購與核心業務共同推動而明顯成長：第二季銷售額為 $26.0B，較去年同期 $24.0B 增加 8.3%；公司表示 Pro 與 Home Services 的表現，以及收購業務的貢獻，共同支持營收成長。
• 可比銷售連續第五季維持正成長：第二季可比銷售額成長 0.2%，為連續第五季正成長；Pro、Home Services 及線上銷售表現抵銷了 DIY 需求壓力。
• 線上業務成為最強成長引擎之一：線上銷售額年增 15.7%，管理層指出流量、轉換率、個人化購物體驗、配送選項及數位助理 Mylow 均帶來貢獻。
• 調整後獲利溫和改善但營業槓桿仍具韌性：調整後稀釋後每股盈餘為 $4.40，年增 1.6%；調整後營業利益率為 14.0%，公司透過生產力改善措施抵銷部分成本壓力。
• 股東回饋與資本配置持續執行：公司於季度內支付 $673M 股息；截至六月底的六個月，營業活動提供現金 $7.009B，自由現金流為 $5.946B。

需留意的變化

• DIY 需求與交易筆數仍然承壓：可比交易筆數下降 2.1%，管理層表示壓力主要來自 DIY、戶外及季節性品類，尤其集中於南部地區及 Memorial Day 期間。
• 毛利率受到成本結構與燃料成本拖累：GAAP 毛利率降至 33.04%，較去年同期下降 77 個基點；主要不利因素包括收購業務的營運成本結構與燃料成本上升。 來源：sec.gov、sec.gov、sec.gov、sec.gov、sec.gov、sec.gov、sec.gov、corporate.lowes.com
• 全年展望下修反映需求與競爭環境不確定性：公司將全年銷售額展望收窄至 $92.0B、可比銷售預期調整為持平，並將 GAAP 稀釋後每股盈餘展望調整至約 $11.75。

管理層展望

管理層將 FY2026 銷售額展望定為 $92.0B、全年可比銷售預期為持平、營業利益率為 11.2%，並預期稀釋後每股盈餘約為 $11.75；公司同時預期調整後稀釋後每股盈餘約為 $12.25，資本支出上限為 $2.5B。

風險與限制

• 非必要家居支出可能持續疲弱：管理層表示消費者仍對支出保持謹慎，DIY 需求受到家庭預算壓力與整體經濟不確定性影響，而 DIY 是公司整體業績的重要驅動因素。
• 價格競爭可能壓縮市占率與利潤：部分競爭對手運用關稅退款進行促銷與季節性庫存清理；Lowe’s 選擇不全面跟進降價，以維持財務紀律，但短期可能面臨競爭壓力。
• 收購整合與融資成本增加獲利負擔：本季包含 $96M 收購相關稅前費用，且收購帶來的無形資產攤銷與營運成本結構，對毛利率、折舊攤銷及利息費用形成壓力。 來源：sec.gov、sec.gov、sec.gov、sec.gov、sec.gov、sec.gov、sec.gov、corporate.lowes.com

資料來源

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