季度財報重點
LCI Industries (LCII) Q1 FY2026 財報重點
LCI Industries 2026年第一季營收年增4.3%至US$1.1B，GAAP淨利年增27%至US$62.9M，稀釋後每股盈餘升至US$2.53；調整後稀釋後每股盈餘為US$2.59，高於已知市場預期US$2.172。營收成長主要來自Adjacent Industries OEM年增17%、併購貢獻、定價，…
資料截至：2026-03-31
本季結論
LCI Industries 2026年第一季營收年增4.3%至US$1.1B，GAAP淨利年增27%至US$62.9M，稀釋後每股盈餘升至US$2.53；調整後稀釋後每股盈餘為US$2.59，高於已知市場預期US$2.172。營收成長主要來自Adjacent Industries OEM年增17%、併購貢獻、定價，以及較高內容的第五輪拖掛車產品組合；拖掛式RV單位內容年增13%至US$5,826。營業利益率擴大90個基點至8.7%，調整後EBITDA年增13%至US$125.0M，顯示成本改善與製造布局優化有效提升獲利。管理層維持2026年營收US$4.2B至US$4.3B、營業利益率7.5%至8.0%及調整後EPS US$8.75至US$9.25的展望，但下調北美RV批發出貨量預估至315,000至330,000輛。主要風險是RV需求疲弱、關稅及鋼鋁成本上升，這些因素已壓縮Aftermarket營業利益率並可能限制後續利潤擴張。
- EPS
- 2.59
- EPS 預期
- 2.172
- EPS 驚喜
- 19.25%
重要進展
- Adjacent Industries OEM成為主要增長引擎：Adjacent Industries OEM第一季營收年增17%至US$343.0M，主要受併購業務及北美船舶OEM需求增加推動；OEM整體營收仍年增4%至US$852.8M。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、LCI Industries / SEC
- RV內容提升抵銷低迷的拖掛式RV出貨量：拖掛式RV單位內容年增13%至US$5,826，成長來自產品創新、較高內容第五輪車款占比及定價；同期產業拖車與第五輪車批發出貨量年減15%。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission、LCI Industries / SEC
- 成本改善帶動OEM利潤率顯著擴張：OEM營業利益率由7.5%升至9.0%，營業利益增加至US$76.5M，改善主要來自定價、製造據點優化及材料採購策略。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、LCI Industries / SEC
- 調整後獲利與現金流能力保持強勁：調整後EBITDA年增13%至US$125.0M、占營收11.5%；截至2026年3月31日的過去十二個月營運現金流為US$255M，期末總流動性為US$737M。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、LCI Industries / SEC
- 多元化與新產品投資持續擴大可服務市場：公司表示前五項新創新產品預計可帶來US$270M年化銷售額，並指出歐洲業務及交通運輸業務均展現良好表現，有助降低單一RV市場波動影響。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、LCI Industries / SEC
需留意的變化
- 北美RV批發出貨展望被下調：公司將2026年北美RV批發出貨量預估由335,000至350,000輛下調至315,000至330,000輛，反映零售與批發休閒市場仍然疲弱。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、LCI Industries / SEC
- Aftermarket利潤率受到成本與擴產投入拖累：Aftermarket營收年增7%至US$237.7M，但營業利益率由8.7%降至7.8%，主要受關稅、鋼材成本，以及產能與配送投資影響。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、LCI Industries / SEC
- 季度營運現金流因營運資金需求轉負：第一季營運活動使用現金US$33.5M，前一年同期則提供US$42.7M；主要原因是應收帳款增加US$134.5M及存貨增加US$27.3M。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission
- 利息負擔及槓桿仍需持續監控：第一季淨利息費用升至US$9.9M，高於前一年同期的US$6.0M；截至季末長期負債含流動部分為US$945.0M。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission、LCI Industries / SEC
管理層展望
管理層提供具體2026年展望：營收$4.2B至$4.3B、營業利益率7.5%至8.0%、調整後EPS $8.75至$9.25；北美RV批發出貨量預估為315,000至330,000輛，並預期2026年4月營收約$374M、年減4%。
風險與限制
- RV市場週期疲弱可能壓抑OEM產量：北美拖車與第五輪車產業出貨量第一季年減15%，公司亦下調全年RV批發出貨展望；較低產量可能使固定製造與銷售費用分攤惡化。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
- 關稅與鋼鋁價格上升形成毛利壓力：OEM營業利益受到關稅及鋼鋁成本上升負面影響US$38.4M，Aftermarket營業利益亦受到關稅及鋼材成本拖累。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission
- 併購整合與較高債務提高執行風險：公司依賴併購業務推動Adjacent Industries及Aftermarket增長，同時期末長期負債為US$945.0M、淨負債與調整後EBITDA倍數為1.9倍，整合與利率環境均需關注。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
資料來源
- LCI Industries Form 10-Q for Quarter Ended March 31, 2026 · U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-05-05
- LCI Industries Q1 2026 Earnings Call Transcript · U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-05-05
- LCI Industries Reports First Quarter Financial Results · LCI Industries / SEC · 2026-05-05