季度財報重點

CarMax, Inc. (KMX) Q1 FY2027 財報重點

CarMax FY2027第一季營收為US$8.01B，年增6.2%，稀釋後每股盈餘為US$1.31，但低於前一年同期的US$1.38。總零售與批發單位銷量年增3.3%，主要受批發單位銷量年增8.4%帶動，而同店二手車零售單位銷量則下滑0.8%。獲利能力面臨壓力，零售二手車每單位毛利降至US$2,177，但SG&A費…

資料截至：2026-05-31

本季結論

CarMax FY2027第一季營收為US$8.01B，年增6.2%，稀釋後每股盈餘為US$1.31，但低於前一年同期的US$1.38。總零售與批發單位銷量年增3.3%，主要受批發單位銷量年增8.4%帶動，而同店二手車零售單位銷量則下滑0.8%。獲利能力面臨壓力，零售二手車每單位毛利降至US$2,177，但SG&A費用下降3.7%至US$635.2M，顯示成本控管有所改善。管理層提出以客戶、規模化與長期獲利為核心的四大支柱策略，但未提供FY2027具體數值指引。最重要風險是零售毛利壓縮尚未轉化為同店銷量成長，若定價行動持續侵蝕單位毛利，可能限制獲利改善。

EPS
1.31
EPS 預期
0.944
EPS 驚喜
38.77%
營收
US$ 8.01B

重要進展

  • 營收穩健成長並超越市場預期：第一季營收達US$8.01B，年增6.2%；稀釋後EPS為US$1.31，高於已提供的約US$0.94至US$0.97市場預期區間。 來源：sec.gov、investors.carmax.com
  • 批發業務成為單位銷量主要成長引擎：零售與批發合計單位銷量為392,357輛，年增3.3%；其中批發單位銷量增至162,064輛，年增8.4%。 來源：sec.gov、investors.carmax.com
  • 成本削減抵銷部分營運壓力：SG&A費用年減3.7%至US$635.2M，管理層並指出每總單位的SG&A槓桿改善US$118。 來源：sec.gov、investors.carmax.com
  • 汽車金融滲透率持續擴大：CarMax Auto Finance滲透率增加150個基點至43.3%，有助於擴大融資業務覆蓋；CAF收入為US$140.2M。 來源：sec.gov、investors.carmax.com
  • 管理層啟動聚焦長期獲利的四大支柱策略：CEO Keith Barr提出以客戶為中心、提升可規模化能力及推動長期獲利為重點的策略框架，作為後續單位與盈餘成長方向。 來源：investors.carmax.com

需留意的變化

  • 零售同店銷量仍未恢復正成長：可比店二手車零售單位銷量下滑0.8%，顯示定價與促銷措施尚未帶動零售需求全面改善。 來源：sec.gov、investors.carmax.com
  • 零售單位毛利明顯收縮：二手車零售每單位毛利為US$2,177，較前一年減少US$230；管理層表示降幅反映刺激銷售動能的持續定價行動。 來源：sec.gov、investors.carmax.com
  • EPS與CAF收入均低於前一年同期：稀釋後EPS由US$1.38降至US$1.31，CAF收入則年減1.0%至US$140.2M，顯示營收成長尚未完全轉化為獲利成長。 來源：sec.gov、investors.carmax.com

管理層展望

公司未提供FY2027具體數值指引；管理層提出以客戶為中心、提升營運可規模化及推動長期獲利的四大支柱策略，並以此作為未來單位與盈餘成長的方向。

風險與限制

  • 零售毛利壓力可能限制獲利復甦：零售每單位毛利已下降US$230，且同店零售單位銷量仍下滑；若價格刺激未能帶來足夠銷量回升，毛利壓縮可能持續。 來源：sec.gov、investors.carmax.com
  • CAF資產品質可能惡化：汽車金融業務雖然滲透率提升，但市場評論指出客戶信用品質存在惡化疑慮，可能增加融資業務的信用風險。 來源：gurufocus.com、gurufocus.com
  • 數位購車流程的執行複雜度：市場評論認為數位體驗仍較複雜，可能增加客戶旅程摩擦並削弱轉換率，影響四大支柱策略的執行成效。 來源：gurufocus.com、seekingalpha.com

資料來源

  1. 99.1 - SEC.gov · sec.gov · 2026-06-17
  2. CarMax Reports First Quarter Fiscal 2027 Results · investors.carmax.com · 2026-06-17
  3. KMX FY2027 Q1 Earnings Call Transcript · Earnings Labs
  4. CarMax Inc (KMX) Q1 2027 Earnings Call Highlights: Strong Sales - GuruFocus · gurufocus.com · 2026-06-17
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