季度財報重點

Kennametal Inc. (KMT) Q4 FY2026 財報重點

Kennametal FY2026第四季營收達US$737M，年增42%，有機成長同樣為42%，且連續第四季實現有機成長。成長主要來自鎢價相關定價、Metal Cutting與Infrastructure的業務拓展，以及能源、地球工程與航太國防等終端市場改善。GAAP稀釋EPS為US$2.91，調整後EPS為US$2…

資料截至：2026-06-30

本季結論

Kennametal FY2026第四季營收達US$737M，年增42%，有機成長同樣為42%，且連續第四季實現有機成長。成長主要來自鎢價相關定價、Metal Cutting與Infrastructure的業務拓展，以及能源、地球工程與航太國防等終端市場改善。GAAP稀釋EPS為US$2.91，調整後EPS為US$2.96，調整後EBITDA為US$345M、利潤率46.8%，均受益於原材料定價時點、產量增加及重組節省。管理層對FY2027提供具體展望，預期營收為US$3.33B至US$3.45B、調整後EPS為US$4.15至US$5.15，但鎢價推升的營運資金需求使FY2026營運現金流為負US$4M、自由營運現金流為負US$79M，仍是最重要的財務風險。

EPS
2.96
EPS 預期
2.305
EPS 驚喜
28.42%

重要進展

  • 第四季營收創高且有機成長廣泛：第四季銷售額為US$737M，年增42%，其中Metal Cutting有機成長22%、Infrastructure有機成長74%；按固定匯率計，所有主要終端市場均實現成長。 來源：Kennametal Inc.、Earnings Labs
  • 定價與鎢價時點帶動利潤率大幅擴張：調整後EBITDA為US$345M，調整後EBITDA利潤率升至46.8%，高於去年同期14.8%；主要推動因素包括原材料定價相對成本的時點優勢、Metal Cutting的非原材料定價與關稅附加費、較高產量及約US$5M重組節省。 來源：Kennametal Inc.、Earnings Labs
  • EPS顯著超越去年並創公司紀錄：GAAP稀釋EPS為US$2.91，調整後EPS為US$2.96，分別高於去年同期US$0.28及US$0.34；調整後EPS增量主要來自營運改善，其中原材料定價相對成本的時點利益約貢獻US$2.43每股。 來源：Kennametal Inc.、Earnings Labs
  • 能源與航太國防成為主要成長支柱：按固定匯率計，第四季能源成長101%、地球工程成長76%、航太與國防成長43%；管理層並指出AI資料中心電力項目、商用航太生產恢復及國防需求將支持後續成長。 來源：Kennametal Inc.、Earnings Labs
  • 重組與資本配置持續推進：公司FY2026實現US$27M重組節省，並維持FY2027年底累計US$110M節省目標；第四季向股東返還US$15M，全年返還US$71M，其中股息US$61M、股票回購US$10M。 來源：Kennametal Inc.、Earnings Labs

需留意的變化

  • 高鎢價造成現金轉換明顯惡化：FY2026營運活動現金流為負US$4M，自由營運現金流為負US$79M，較去年US$121M的正自由營運現金流大幅下降，主要因鎢價上升帶來更高營運資金需求。 來源：Kennametal Inc.、Earnings Labs
  • 第四季獲利高度依賴原材料定價時點：第四季調整後EPS中約US$2.43來自原材料定價相對成本的有利時點，管理層預期此項利益在FY2027第三季初大幅消退，顯示當季利潤率不完全代表正常化獲利能力。 來源：Kennametal Inc.、Earnings Labs
  • 部分終端市場仍然疲弱：管理層預期FY2027運輸市場受到美洲與歐洲輕型車產量下滑影響，地球工程則仍面臨美國及中國煤炭市場疲弱與道路建設競爭壓力。 來源：Kennametal Inc.、Earnings Labs

管理層展望

管理層提供FY2027具體展望：營收$3.33B至$3.45B，銷量成長1%至4%，價格及關稅附加費約帶來40%至43%的影響，調整後EPS為$4.15至$5.15；另預期第一季營收為$745M至$775M、調整後EPS為$2.50至$2.80；公司假設鎢價維持目前高位、匯率影響中性，並預期FY2027自由營運現金流約為調整後淨利的20%。

風險與限制

  • 鎢價與營運資金需求可能壓縮現金流：公司需要以更多營運資金支持較高鎢價；FY2026自由營運現金流已轉為負US$79M，FY2027仍預期工作資金支出約US$85M，若鎢價再次上升，流動性壓力可能加劇。 來源：Kennametal Inc.、Earnings Labs
  • FY2027獲利包含較高融資與匯率逆風：管理層預期FY2027利息費用約US$50M，且玻利維亞外匯政策變化將帶來約23%的同比匯率逆風；公司亦計畫在九月季度提取US$500M定期貸款以支持營運資金需求。 來源：Earnings Labs
  • 地緣政治、關稅及原材料供應仍具不確定性：公司披露的前瞻性風險包括關稅、通膨、中東衝突、全球需求變化、鎢等原材料的供應與成本、外匯波動及國際市場的監管與政治不穩定。 來源：Kennametal Inc.

資料來源

  1. FY26 Fourth Quarter Earnings Call Presentation · Kennametal Inc. · 2026-08-05
  2. KMT Q4 2026 Earnings Call Transcript & Results · Earnings Labs · 2026-08-05

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