季度財報重點

Heartflow, Inc. (HTFL) Q1 FY2026 財報重點

資料截至：2026-03-31

本季結論

HeartFlow 2026年第一季營收為US$52.6M，年增41%，主要受美國FFRCT病例量與整體收入病例量大幅成長帶動。GAAP毛利率提升至80.2%，但公司仍錄得US$27.4M淨損及US$30.1M營運現金流出；剔除股份基礎薪酬與資產減損等項目後，非GAAP每股淨損為US$0.16。管理層因核心FFRCT業務持續成長及Heartflow Plaque Analysis採用進度超前而上調2026全年營收及非GAAP毛利率展望。主要風險包括公司仍高度依賴FFRCT單一產品、持續虧損與現金消耗，以及美國司法部針對反回扣法與虛假申報法的調查可能造成重大不利影響。

EPS: -0.16
EPS 預期: -0.175
EPS 驚喜: 8.57%
營收: US$ 0.05B

重要進展

營收加速至年增41%：第一季總營收為US$52.6M；美國營收US$48.3M、年增42%，國際及其他營收US$4.3M、年增34%。10-Q指出，收入病例量年增67%，是營收成長的主要驅動因素。來源：Heartflow, Inc. / U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
AI效率推動毛利率擴張：GAAP毛利率由上年同期75.1%提升至80.2%，非GAAP毛利率由75.3%提升至80.5%；公司表示，病例量增加及AI效率措施改善生產團隊生產力是主要原因。來源：Heartflow, Inc. / U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
核心FFRCT穩健且新產品採用進度超前：管理層表示核心FFRCT業務成長具持續性，Heartflow Plaque Analysis的採用率較原定計畫提前提升；平台迄今已協助全球超過650,000名患者。來源：Heartflow, Inc. / U.S. Securities and Exchange Commission
資產負債表具備短期營運緩衝：截至2026年3月31日，現金、現金等價物及投資合計US$254.9M；公司認為現有流動性及預期客戶收入足以支持至少未來12個月的資本需求與營運。來源：Heartflow, Inc. / U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
全年營收展望上調至US$228M-US$232M：公司將2026全年營收指引由US$218M-US$222M上調至US$228M-US$232M，對應約29%-32%年增；非GAAP全年毛利率指引亦由約80%-81%調升至約81%。來源：Heartflow, Inc. / U.S. Securities and Exchange Commission

需留意的變化

GAAP虧損仍因營運投入而擴大：GAAP營業費用為US$71.7M，佔營收136%，高於上年同期的122%；營業損失為US$29.5M，較上年同期US$17.5M增加，並包括US$7.5M非現金資產減損。來源：Heartflow, Inc. / U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
現金流消耗仍然顯著：第一季營運活動使用現金US$30.1M，較上年同期US$13.2M增加；公司同時表示，未來仍預期因擴大業務、研發、銷售及上市公司相關支出而持續虧損及消耗現金。來源：U.S. Securities and Exchange Commission
調整後獲利能力尚未改善至正數：非GAAP淨損為US$13.3M、非GAAP每股淨損為US$0.16，Adjusted EBITDA為負US$14.0M；Adjusted EBITDA較上年同期負US$13.6M略為惡化。來源：Heartflow, Inc. / U.S. Securities and Exchange Commission

管理層展望

管理層提供具體2026全年展望：總營收$228M-$232M，約年增29%-32%。

風險與限制

司法部調查可能造成重大財務與聲譽影響：公司披露，美國司法部民事部門已就聯邦反回扣法及民事虛假申報法展開調查，重點涉及公司與醫療服務提供者的財務及合約安排，以及銷售與行銷活動；公司目前無法判斷調查時程或最終結果，結果可能對業務、營運結果、財務狀況或現金流造成重大影響。來源：U.S. Securities and Exchange Commission
業務高度依賴FFRCT單一產品：公司披露，目前幾乎全部營收均來自Heartflow FFRCT Analysis；若醫療服務提供者未改變冠狀動脈疾病評估方式，或第三方支付方未提供充分給付，平台採用與營收成長可能受壓。來源：U.S. Securities and Exchange Commission
Plaque Analysis商業化仍處早期：公司指出Heartflow Plaque Analysis的商業化仍屬初期階段，未來可能無法達到或維持預期的市場接受度及使用率。來源：Heartflow, Inc. / U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
持續虧損與資本需求帶來融資風險：截至季末公司累積虧損為US$1.1B，且管理層預期短期內仍會持續虧損及消耗現金；公司亦警告，若營運現金流低於預期或支出高於預期，可能需要額外籌資。來源：U.S. Securities and Exchange Commission

資料來源

Heartflow Reports First Quarter 2026 Financial Results and Raises Full Year 2026 Guidance · Heartflow, Inc. / U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-05-14
Heartflow, Inc. Form 10-Q for the Quarterly Period Ended March 31, 2026 · U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-05-14

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