Fresenius Medical Care AG (FMS) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

Fresenius Medical Care第二季營收為€4.861B，有機營收成長5%，剔除特殊項目的營業利益按固定匯率成長23%至€569M，整體表現優於市場對盈利的預期。營業利益率擴大180個基點至11.7%，調整後基本每股盈餘按固定匯率成長28%至€1.13，顯示獲利改善動能強勁。Care Delivery有機營收成長7%，Value-Based Care由前一年虧損€9M轉為獲利€18M，且FME25+計畫帶來€67M可持續節省。管理層重申2026全年展望，預期營收較2025年大致持平，剔除特殊項目的營業利益按固定匯率維持中個位數百分比變動區間。最重要的風險是美國同市場治療量成長下滑0.9%，反映轉介取得方面的執行缺口，可能限制未來營收增長。

重要進展

• 固定匯率營業利益成長23%並帶動利潤率擴張：剔除特殊項目的營業利益為€569M，按固定匯率成長23%；營業利益率提升180個基點至11.7%。 來源：freseniusmedicalcare.com
• 調整後基本每股盈餘按固定匯率成長28%：調整後基本每股盈餘為€1.13，按固定匯率較前期成長28%；此為調整後指標，與GAAP或美元換算數字不可直接比較。 來源：freseniusmedicalcare.com
• Care Delivery與Value-Based Care改善業務組合：Care Delivery有機營收成長7%；Value-Based Care由前一年€9M虧損改善至€18M獲利。 來源：freseniusmedicalcare.com
• FME25+節省計畫持續貢獻：FME25+計畫本季帶來€67M可持續節省，支持營業利益率改善。 來源：freseniusmedicalcare.com、prnewswire.com
• 完成首個€1B回購並啟動第二個€1B計畫：公司完成初始€1B股份回購計畫，並啟動第二個€1B計畫，資本配置持續偏向股東回報。 來源：freseniusmedicalcare.com
• 5008X血液透析過濾系統在美國持續導入：5008X已完成227家美國診所轉換，占美國機器基礎約10%，顯示策略性產品推展正在落地。 來源：freseniusmedicalcare.com、prnewswire.com

需留意的變化

• 美國同市場治療量下滑0.9%：美國同市場治療量成長為負0.9%，管理層將其歸因於取得轉介方面的執行缺口，形成核心市場的量增壓力。 來源：prnewswire.com
• 特殊項目造成€103M負面影響：特殊項目影響為負€103M，主要與TAVNEOS減值及FME25+一次性成本有關，壓低報告口徑獲利。 來源：freseniusmedicalcare.com
• Care Enablement面臨中國監管與成本壓力：Care Enablement受到中國監管壓力，以及原材料與物流成本偏高的不利因素影響。 來源：freseniusmedicalcare.com
• 營收展望僅維持大致持平：管理層重申全年營收較2025年大致持平，而非上調展望；部分分析師因此仍對增長持續性保持審慎。 來源：marketbeat.com

管理層展望

管理層重申2026全年展望：營收預期較2025年大致持平；剔除特殊項目的營業利益按固定匯率預期維持中個位數百分比變動區間；2026年美國同市場治療量成長預期維持在第二季水平附近。

風險與限制

• 美國治療量與轉介執行可能限制增長：美國同市場治療量下滑0.9%，且公司指出捕捉轉介存在執行缺口；若未改善，可能削弱核心市場的營收動能。 來源：prnewswire.com
• 中國監管與供應鏈成本增加不確定性：Care Enablement面臨中國監管壓力及原材料、物流成本偏高，可能對該部門的利潤表現造成壓力。 來源：freseniusmedicalcare.com
• 特殊項目可能使報告獲利波動：本季特殊項目負面影響達€103M，其中包括TAVNEOS減值及FME25+一次性成本，顯示非經常性項目仍可能造成期間間波動。 來源：freseniusmedicalcare.com

資料來源

1. freseniusmedicalcare.com · freseniusmedicalcare.com
2. marketbeat.com · marketbeat.com
3. prnewswire.com · prnewswire.com