季度財報重點

FinVolution Group (FINV) Q4 FY2025 財報重點

FinVolution 2025年第四季營收為RMB3,023.9 million，較2024年同期下降12.5%，淨利為RMB415.5 million，下降38.9%，顯示中國市場收緊核貸對短期業績造成明顯壓力。公司獲利仍為正，且非GAAP調整後稀釋每ADS淨利為RMB1.77，但這不改變核心營收與GAAP獲利同…

資料截至：2025-12-31

本季結論

FinVolution 2025年第四季營收為RMB3,023.9 million，較2024年同期下降12.5%，淨利為RMB415.5 million，下降38.9%，顯示中國市場收緊核貸對短期業績造成明顯壓力。公司獲利仍為正，且非GAAP調整後稀釋每ADS淨利為RMB1.77，但這不改變核心營收與GAAP獲利同比下滑的事實。國際業務是主要增長引擎，第四季交易量增長41.4%至RMB4.1 billion，國際收入增長28.6%至RMB950.9 million，佔集團收入31.4%。管理層預期2026年集團收入將下降5%-15%，但國際收入佔比約可達30%，並力求國際業務營業利潤高於2025年的US$15 million。主要風險在於中國交易量與借款人數持續收縮，以及中國業務90日以上逾期率升至2.85%，可能令收入復甦與信用成本承壓。

EPS
1.77
EPS 預期
1.61
EPS 驚喜
9.94%

重要進展

  • 國際業務已成為抵銷中國下滑的核心增長來源：2025年第四季國際交易量為RMB4.1 billion，同比增長41.4%；國際收入為RMB950.9 million，同比增長28.6%，佔集團第四季收入31.4%。 來源：FinVolution Group
  • 公司維持正獲利並產生可觀調整後營業收益：第四季GAAP淨利為RMB415.5 million；剔除股份薪酬後的非GAAP調整後營業收入為RMB519.8 million。 來源：FinVolution Group
  • 股東回報規模維持高位：公司宣布每ADS派發US$0.306股息，同比增加10.5%；2025年股息與股份回購合計約US$181.7 million，總派付率約50.0%。 來源：FinVolution Group
  • 資本回購展現管理層對內在價值的信心：公司2025年投入約US$107.2 million回購ADS，管理層在2025年12月另行購入約0.37 million股ADS，總值約US$1.9 million。 來源：FinVolution Group
  • 國際客戶擴張速度顯著高於成熟中國市場：第四季國際獨特借款人數同比增長133.8%至3.8 million，反映海外平台仍處於快速拓展階段。 來源：The Motley Fool

需留意的變化

  • 中國市場收緊核貸拖累集團收入與淨利：第四季集團收入由2024年同期的RMB3,456.7 million降至RMB3,023.9 million，淨利由RMB680.8 million降至RMB415.5 million。 來源：FinVolution Group
  • 中國交易量與活躍借款人數大幅收縮：中國第四季交易量同比下降28.3%至RMB38.7 billion，獨特借款人數下降28.6%至1.5 million；中國未償貸款餘額亦下降2.1%至RMB68.3 billion。 來源：FinVolution Group
  • 即使調整股份薪酬，營運收益仍顯著下降：非GAAP調整後營業收入由2024年同期的RMB822.0 million降至RMB519.8 million，降幅約36.8%。 來源：FinVolution Group
  • 2026年公司預期收入仍將呈現負增長：管理層對2026年集團收入的展望為同比下降5%-15%，對短期業務動能的判斷明顯審慎。 來源：The Motley Fool

管理層展望

管理層預期2026年集團收入同比下降5%-15%，國際收入約佔全年總收入30%，並計劃將國際業務營業利潤提升至高於2025年約$15 million的水準。

風險與限制

  • 中國信用品質惡化可能增加未來損失壓力：中國業務90日以上逾期率由2024年12月31日的2.13%升至2025年12月31日的2.85%；若宏觀環境或借款人還款能力進一步惡化，可能壓縮利潤並限制放款增長。 來源：FinVolution Group
  • 業務增長更依賴海外市場執行與監管適應：在中國交易量下降的同時，公司將2026年收入與盈利改善的重要希望放在國際收入佔比提升及海外營業利潤擴張；海外市場的監管、融資、信用風險與營運整合因此成為關鍵執行風險。 來源：The Motley Fool
  • 中國市場規模收縮可能削弱平台網絡效應：中國第四季重複個人借款人促成交易量同比下降34.0%，顯示核心客戶活躍度減弱，可能提高獲客成本並延長業務復甦時間。 來源：FinVolution Group

資料來源

  1. FinVolution Group Announces Dividend Increase to US$0.306 per American Depositary Share, Up 10.5% Year-Over-Year · FinVolution Group · 2026-03-16
  2. FinVolution Group Reports Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Unaudited Financial Results · FinVolution Group · 2026-03-16
  3. FinVolution (FINV) Q4 2025 Earnings Transcript · The Motley Fool · 2026-03-17
  4. Form 20-F for FinVolution Group filed 04/29/2026 · FinVolution Group · 2026-04-29

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