New Oriental Education & Technology Group Inc. (EDU) Q4 FY2026 財報重點

本季結論

新東方FY2026第四季總營收為US$1.5295B，年增23.0%，營運收入由上年同期虧損US$8.7M轉為US$85.8M，歸屬於新東方的淨利則年增775.8%至US$62.2M。非學科輔導及智能學習系統等新教育業務年增25%，並受惠於「新東方之家」擴大註冊家庭與交叉銷售。公司截至2026年5月31日持有US$1.8212B現金及現金等價物，遞延收入年增14.8%至US$2.2429B，顯示流動性與預收業務基礎仍具支撐。管理層預期FY2027營收為US$6.454B至US$6.680B、年增14%至18%，並規劃US$500M資本回饋。主要風險在於海外考試準備與諮詢業務增長溫和，且成本增速高於整體營收，可能壓抑利潤率。

重要進展

• 營收維持雙位數增長：第四季總淨營收達US$1.5295B，年增23.0%。 來源：neworiental.org
• GAAP營運表現顯著反轉：GAAP營運收入由上年同期US$8.7M虧損轉為US$85.8M營運收入；非GAAP營運收入則年增34.7%至US$110M。 來源：neworiental.org
• 新教育業務成為增長引擎：非學科輔導及智能學習系統等新教育倡議年增25%，支持業務組合擴張。 來源：The Motley Fool
• 平台化客戶覆蓋擴大：「新東方之家」試點已在69個城市吸引超過950,000個註冊家庭，有助客戶留存及交叉銷售。 來源：The Motley Fool
• 現金與預收收入提供財務支撐：截至2026年5月31日現金及現金等價物為US$1.8212B，遞延收入為US$2.2429B、年增14.8%。 來源：neworiental.org
• 資本回饋計畫提升股東回報可見度：公司宣布FY2027資本回饋計畫約US$500M，包括約US$300M現金股息及最多US$200M股份回購。 來源：The Motley Fool

需留意的變化

• EPS低於部分市場預期：報告EPS為US$0.55，低於部分分析師預期的US$0.60；已知結構化指標的市場預期US$0.461則低於實際值，反映不同估算口徑。 來源：marketbeat.com、neworiental.org
• 海外業務增長仍然疲弱：海外考試準備及海外諮詢業務分別僅增長6%及1%，仍面對經濟與地緣政治壓力。 來源：The Motley Fool
• 成本增速快於收入增速：營運成本及費用年增15.3%，其中收入成本年增25.9%，可能限制營運槓桿的持續改善。 來源：neworiental.org
• 一次性重組成本拖累當期表現：公司承擔US$10M至US$15M一次性重組成本，顯示業務調整仍帶來短期費用負擔。 來源：The Motley Fool

管理層展望

管理層預期FY2027總淨營收為$6.454B至$6.680B，代表年增14%至18%；其中K-12業務預期年增約20%，海外業務預期持平至低個位數增長；公司另規劃FY2027約$500M資本回饋，包括約$300M現金股息及最多$200M股份回購。

風險與限制

• 海外需求與地緣政治可能限制增長：海外考試準備及諮詢業務增長分別為6%及1%，經濟與地緣政治壓力可能令海外業務低於公司預期。 來源：The Motley Fool
• 成本通脹可能侵蝕利潤率：收入成本年增25.9%、高於營收23.0%的增幅，若趨勢延續，可能削弱盈利改善。 來源：neworiental.org
• 資本回饋執行可能降低財務彈性：FY2027計畫回饋股東約US$500M，在公司持續投入新教育業務及承擔重組成本的背景下，可能減少可用於再投資的資金。 來源：The Motley Fool

資料來源

1. New Oriental (EDU) Q4 2026 Earnings Call Transcript · The Motley Fool · 2026-08-08
2. marketbeat.com · marketbeat.com
3. neworiental.org · neworiental.org