西班牙國家石油公司 Ecopetrol S.A.（EC）股票分析

EC 投資摘要

西班牙國家石油公司 Ecopetrol S.A.主要從事石油與天然氣相關業務。公司歸類於能源產業的石油與天然氣領域。

最新研究重點

• Q1 FY2026 財報重點：Ecopetrol 2026年第一季營收為COP 28.6兆，年減8.7%，但EBITDA升至COP 13.5兆、年增1.5%，EBITDA利潤率改善至47%。業績主要受煉油表現、較高煉油毛利、運輸量成長及嚴格成本與資本紀律支撐；煉油進料量年增5.5%，煉油毛利較去年同期高60%。歸屬母公司淨利為COP 2.887兆，年減7.7%，較高稅費及財務成本抵銷部分營運改善。管理層維持2026年投資計畫US$5.4–6.7B，並提出全年產量730–740 mboed的目標區間。主要風險包括油價與匯率波動、資產封鎖及治安問題、供電中斷，以及2026年下半年可能出… 查看完整研究
• FEPC欠款全額入帳可改善短期流動性與資本配置：Ecopetrol集團於2026年6月30日收到2025年第二季FEPC應收帳款的100%付款；現金回收可降低營運資金壓力，並為資本支出、償債或股東回報提供更大彈性。 查看完整研究
• 主權連結與信用評級下調壓抑估值上限：Ecopetrol的全球信用評級受到哥倫比亞主權評級、政府相關企業身分及其對國家財政收入的重要性限制；2026年4月全球評級由BB下調至BB-，可能提高融資成本並壓低股權估值倍數。 查看完整研究
• 業務定位：西班牙國家石油公司 Ecopetrol S.A.主要從事石油與天然氣相關業務。公司歸類於能源產業的石油與天然氣領域。