Darden Restaurants, Inc. (DRI) Q4 FY2026 財報重點

本季結論

Darden Restaurants FY2026第四季營收達US$3.719B，年增13.7%，調整後持續營運稀釋每股盈餘為US$3.66，年增22.8%，並高於已知市場預期US$3.637。業績由合併同店銷售增長4.6%、LongHorn Steakhouse同店銷售增長9.5%、43家淨新增餐廳及第53週營運共同推動。季度調整後EBITDA為US$678M，餐廳層級EBITDA利潤率提升50個基點至22.1%，且公司向股東返還US$310M。管理層對FY2027提供具體展望，預期營收為US$13.60B至US$13.75B、調整後稀釋每股盈餘為US$11.10至US$11.35，並計畫開設75至80家新餐廳。主要風險在於牛肉及其他商品成本、勞動成本與整體通膨可能壓縮利潤率，而管理層亦指出FY2027第一季商品通膨可能約4%。

重要進展

• LongHorn成為最強同店銷售引擎：LongHorn Steakhouse第四季同店銷售增長9.5%，總營收增長21.9%，餐廳部門利潤率提升110個基點至21.2%；管理層將食品品質、服務改善及相對價值定位視為主要推動因素。 來源：Darden Restaurants Investor Relations、FactSet CallStreet
• 調整後獲利增長顯著超過營收增長：第四季調整後持續營運稀釋每股盈餘為US$3.66，年增22.8%；公司明確區分一次性成本後的非GAAP指標，報告持續營運稀釋每股盈餘則為US$3.54。 來源：Darden Restaurants Investor Relations
• 規模槓桿帶動季度餐廳利潤率改善：第四季餐廳層級EBITDA利潤率提升50個基點至22.1%，食品及飲料成本通膨與不利產品組合由定價抵銷，勞動成本率則受生產力改善及營收槓桿支持而下降40個基點。 來源：FactSet CallStreet
• 現金創造支持股東回報與再投資：第四季調整後EBITDA為US$678M，公司支付股息US$172M並回購股票US$138M，合計向股東返還US$310M；董事會另授權新的US$1.5B無到期日股票回購計畫。 來源：Darden Restaurants Investor Relations、FactSet CallStreet
• FY2027仍維持正向展店與獲利框架：公司預期FY2027同店銷售增長2.5%至3.5%、開設75至80家新餐廳、資本支出約US$875M、EBITDA為US$2.26B至US$2.29B，並將季度股息提高8%至每股US$1.62。 來源：Darden Restaurants Investor Relations、FactSet CallStreet

需留意的變化

• 全年餐廳層級利潤率受到商品成本侵蝕：FY2026餐廳層級EBITDA利潤率下降20個基點，主因商品成本顯著上升及公司選擇不完全轉嫁成本；稅後獲利率僅維持與去年相若。 來源：FactSet CallStreet
• 核心Olive Garden季度增長明顯低於LongHorn：Olive Garden第四季同店銷售僅增長2.4%，雖然交通量仍為正增長，但輕量份量菜單帶來80個基點的客單價組合逆風。 來源：Darden Restaurants Investor Relations、FactSet CallStreet
• FY2027第一季面臨較高成本比較基礎：管理層預期FY2027第一季商品通膨約4%，牛肉成本可能處於中高個位數增幅，並預期第一季每股盈餘增長僅為低至中個位數。 來源：FactSet CallStreet

管理層展望

管理層提供FY2027全年具體展望：總營收$13.60B至$13.75B、同店銷售增長2.5%至3.5%、新餐廳開設75至80家、資本支出約$875M、總通膨約3.0%、有效稅率約13.5%、EBITDA $2.26B至$2.29B，以及持續營運稀釋每股盈餘$11.10至$11.35；管理層另表示FY2027第一季商品通膨可能約4%，第一季每股盈餘增長預期為低至中個位數。

風險與限制

• 商品與勞動通膨可能壓縮餐廳利潤率：公司指出FY2026牛肉成本約上升12%，FY2027第一季商品通膨可能約4%，全年並假設商品通膨約3%及勞動通膨約3.5%；若定價無法完全抵銷，可能限制利潤率擴張。 來源：FactSet CallStreet
• 消費者信心疲弱及年輕客群軟化構成需求風險：管理層表示消費支出目前仍具韌性，但整體消費情緒偏謹慎，且低於35歲客群出現些微疲軟；失業率、能源價格、利率及其他宏觀因素可能進一步影響外出用餐需求。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、FactSet CallStreet
• Bahama Breeze關店與品牌轉換增加執行複雜度：公司預計關閉或轉換Bahama Breeze全部門店，FY2027計畫進行11家轉換；相關關店、改裝及品牌整合可能帶來成本、執行與短期銷售波動。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、Darden Restaurants Investor Relations

資料來源

1. Darden Restaurants Fiscal 2026 Fourth Quarter Results Form 8-K Exhibit 99.1 · U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-06-25
2. Darden Restaurants Reports Fiscal 2026 Fourth Quarter and Full Year Results; Increases Quarterly Dividend; Authorizes New $1.5 Billion Share Repurchase Program; and Provides Fiscal 2027 Outlook · Darden Restaurants Investor Relations · 2026-06-25
3. Darden Restaurants, Inc. Fiscal 2026 Fourth Quarter Earnings Call Corrected Transcript · FactSet CallStreet · 2026-06-25