Dell Technologies Inc. (DELL) Q2 FY2027 財報重點

本季結論

Dell Technologies 第二財季營收創紀錄達 $47.0B，年增 58%，主要受 AI 最佳化伺服器與整體企業 IT 投資需求帶動。稀釋後每股盈餘為 $6.34，非 GAAP 稀釋後每股盈餘為 $7.04，營業現金流為 $2.2B。ISG 與 CSG 均實現強勁成長，其中 ISG 營收年增 89%，CSG 營收年增 20%。管理層大幅上調 FY27 全年營收展望至 $192.0B，並提高 AI 最佳化伺服器營收展望至 $74.0B。主要風險在於 AI 伺服器需求、供應鏈執行與高成長基期能否持續支撐預期。

重要進展

• AI 伺服器訂單與積壓創新高：AI 最佳化伺服器本季營收創紀錄達 $16.4B，年增 100%；訂單達 $60.9B，季末積壓訂單達 $95.0B。 來源：Dell Technologies
• 基礎架構業務帶動整體營收加速：ISG 營收達 $31.8B，年增 89%；傳統伺服器與網路產品營收達 $10.5B，年增 122%。 來源：Dell Technologies
• 儲存與用戶端業務同步成長：儲存營收達 $4.9B，年增 26%；CSG 營收達 $15.0B，年增 20%，顯示成長已擴展至 AI 以外的產品組合。 來源：Dell Technologies
• 獲利與股東回報均創紀錄：營業利益達 $5.4B，年增 204%；公司本季透過股票回購與股利向股東返還創紀錄的 $4.3B。 來源：Dell Technologies
• 營運規模擴大改善利潤率：管理層表示毛利額年增 78% 至 $9.9B，營業費用率下降至 8.5%，營業利益率達 12.6%。 來源：sec.gov、sec.gov、Dell Technologies、investors.delltechnologies.com、investors.delltechnologies.com、investors.delltechnologies.com、investors.delltechnologies.com、investors.delltechnologies.com

需留意的變化

• 營業現金流低於去年同期：本季營業活動產生的現金為 $2.2B，較去年同期的 $2.5B 下降 13%。 來源：Dell Technologies
• 成長高度集中於 AI 基礎架構需求：AI 最佳化伺服器已成為 ISG 成長的核心來源，若客戶部署時程、供應能力或資本支出需求放緩，營收動能可能承壓。 來源：Dell Technologies
• 高成長基期提高後續執行難度：公司 FY27 全年營收展望已提高至年增 69%，後續季度需維持極高的出貨與交付增速才能達成目標。 來源：Dell Technologies

管理層展望

FY27 全年營收展望上調至 $192.0B，AI 最佳化伺服器營收展望上調至 $74.0B。

風險與限制

• AI 需求與供應鏈執行風險：公司未來表現取決於 AI 伺服器需求持續擴大、供應鏈及時交付，以及將創紀錄訂單與積壓轉化為營收的能力。 來源：Dell Technologies
• 產品組合與價格紀律風險：AI 伺服器與 ISG 業務占比提高雖推升營收，但產品組合、價格競爭與成本變化可能影響毛利率及獲利轉換。 來源：sec.gov、sec.gov、Dell Technologies、investors.delltechnologies.com、investors.delltechnologies.com、investors.delltechnologies.com、investors.delltechnologies.com、investors.delltechnologies.com
• 前瞻性展望的不確定性：公司對第三季及全年營收、每股盈餘與 AI 伺服器營收的展望受客戶支出、宏觀環境及執行因素影響，實際結果可能不同。 來源：Dell Technologies

資料來源

1. sec.gov · sec.gov
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3. Dell Technologies Delivers Second Quarter Fiscal 2027 Financial Results · Dell Technologies · 2026-09-01
4. investors.delltechnologies.com · investors.delltechnologies.com
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