DoorDash, Inc. (DASH) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

DoorDash 第二季營收達 US$4.454B，年增 36%，Marketplace GOV 及訂單量分別年增 36% 與 27%，顯示核心需求與平台規模持續擴張。Deliveroo 收購推動部分增長，但剔除其貢獻後，營收仍年增 24%、Marketplace GOV 年增 23%。調整後 EBITDA 增至 US$914M、年增 40%，自由現金流則由前一年同期的 US$355M 增至 US$742M；然而 GAAP 淨利潤年減 30% 至 US$200M。管理層對第三季 Marketplace GOV 與調整後 EBITDA 提供具體展望，區間分別為 US$33B–US$34B 與 US$950M–US$1.1B。主要風險在於研發及一般與行政費用快速上升，令 GAAP 盈利承壓，且 EPS US$0.46 低於市場共識估計。

重要進展

• 平台交易規模維持強勁擴張：第二季 Marketplace GOV 達 US$33.1B，年增 36%；總訂單量達 970M，年增 27%。 來源：DoorDash Investor Relations
• Deliveroo 之外仍保有穩健有機增長：即使剔除 Deliveroo 貢獻，營收仍年增 24%，Marketplace GOV 年增 23%，顯示增長並非完全依賴收購整合。 來源：DoorDash Investor Relations
• 現金生成能力顯著改善：自由現金流由去年同期的 US$355M 增至 US$742M，並支持公司在本季以 US$1.05B 回購 6.8M 股。 來源：DoorDash Investor Relations
• 會員與新服務提升平台參與度：美國付費 DashPass 會員在過去 12 個月的增長高於前 24 個月合計增長；美國雜貨及零售類別約 75% 的訂單來自 DashPass 會員，SevenRooms 擴展後預訂量按季增逾 150%。 來源：DoorDash Investor Relations
• 調整後盈利動能延續：調整後 EBITDA 達 US$914M，年增 40%，增速高於營收增長。 來源：DoorDash Investor Relations

需留意的變化

• GAAP 淨利潤顯著下滑：GAAP 淨利潤由去年同期的 US$285M 降至 US$200M，年減 30%，反映營運費用增加對報告盈利的壓力。 來源：DoorDash Investor Relations
• 成本增速高於部分核心盈利指標：研發費用年增 52% 至 US$535M，一般與行政費用年增 39% 至 US$538M。 來源：DoorDash Investor Relations
• 季度 EPS 略低於市場預期：報告 EPS 為 US$0.46，低於市場共識估計的 US$0.47。 來源：ir.doordash.com

管理層展望

管理層預期 2026 年第三季 Marketplace GOV 為 $33B–$34B，調整後 EBITDA 為 $950M–$1.1B。

風險與限制

• 費用投入可能持續壓縮 GAAP 盈利：研發及一般與行政費用分別年增 52% 與 39%，若費用增長持續快於收入，GAAP 利潤率可能進一步承壓。 來源：DoorDash Investor Relations
• 收購整合與增長品質仍需觀察：整體營收年增 36%，但剔除 Deliveroo 後增長降至 24%；投資者需持續評估收購貢獻與核心業務有機增長的可持續性。 來源：DoorDash Investor Relations

資料來源

1. DoorDash Releases Second Quarter 2026 Financial Results · DoorDash Investor Relations · 2026-08-05
2. doordash.com · ir.doordash.com
3. doordash.com · ir.doordash.com
4. doordash.com · ir.doordash.com
5. DASH FY2026 Q2 Earnings Call Transcript · Earnings Labs
6. tradingview.com · tradingview.com