CAVA Group, Inc. (CAVA) Q1 FY2026 財報重點

本季結論

CAVA 2026財年第一季截至2026年4月19日，營收年增32.2%至US$434.4M，主要受同店銷售成長9.7%及新店擴張帶動。公司單季淨新增20家餐廳至459家，同店客流量年增6.8%，顯示品牌需求與新店生產力仍然強勁。調整後EBITDA年增37.6%至US$61.7M，營業現金流為US$64.1M、自由現金流為US$15.5M；但受去年同期較高股權薪酬稅務利益影響，淨利降至US$23.6M、稀釋後EPS降至US$0.20。管理層上調2026財年同店銷售、開店數及調整後EBITDA展望。主要風險包括能源成本與地緣政治不確定性、鮭魚新品造成約100個基點的餐廳利潤率壓力，以及第三方外送占比提高帶來的成本負擔。

重要進展

• 同店客流加速，需求質量優於單純提價：同店銷售年增9.7%，其中客流量貢獻6.8%，菜單價格與產品組合貢獻2.9%；AUV由去年同期的US$2.9M升至US$3.0M。 來源：CAVA Group Investor Relations / Business Wire、Seeking Alpha transcript copy
• 新店擴張維持高速度且初期生產力強勁：本季淨新增20家餐廳，期末總店數達459家，年增20.2%；管理層表示2026年新店生產力趨勢高於100%，並與2025年店群表現相當。 來源：CAVA Group Investor Relations / Business Wire、Seeking Alpha transcript copy
• 調整後獲利增速超越營收，顯示費用槓桿開始形成：調整後EBITDA年增37.6%至US$61.7M，占營收14.1%；剔除股權薪酬及高管交接成本後，G&A占營收比例由10.5%改善至9.9%。 來源：CAVA Group Investor Relations / Business Wire、Seeking Alpha transcript copy
• 現金生成改善且資產負債表保持低槓桿：第一季營業現金流為US$64.1M，高於去年同期US$38.6M；自由現金流為US$15.5M，期末無未償債務，現金及投資為US$403M，另有US$150M循環信貸額度。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、Seeking Alpha transcript copy
• 管理層上調全年展望，反映第一季動能延續：2026財年同店銷售展望上調至4.5%-6.5%，淨新增餐廳上調至75-77家，調整後EBITDA展望上調至US$181.0M-US$191.0M。 來源：CAVA Group Investor Relations / Business Wire、Seeking Alpha transcript copy

需留意的變化

• GAAP淨利與EPS年減，稅務基期造成表面逆風：淨利由去年同期US$25.7M降至US$23.6M，稀釋後EPS由US$0.22降至US$0.20；管理層指出主因是去年同期股權薪酬帶來較高的永久性稅務利益，而非稅前獲利惡化。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、Seeking Alpha transcript copy
• 餐廳層級利潤率未隨銷售成長改善：餐廳層級利潤率為25.1%，與去年同期持平；較高的第三方外送組合及團隊薪資投資抵銷了銷售槓桿效益。 來源：CAVA Group Investor Relations / Business Wire、Seeking Alpha transcript copy
• 開店與營運準備投入推高前置成本：前置開店成本由去年同期US$4.5M升至US$6.2M，增加US$1.7M，主要與在建店數增加及提前招聘、培訓店長有關。 來源：Seeking Alpha transcript copy

管理層展望

管理層於2026年5月19日上調2026財年展望：淨新增CAVA餐廳75-77家、同店銷售成長4.5%-6.5%、餐廳層級利潤率23.7%-24.3%、前置開店成本$22.0M-$22.5M、調整後EBITDA $181.0M-$191.0M；管理層亦表示第二季同店銷售趨勢與第一季相當且高於修訂後全年指引，但全年展望對下半年採取較溫和的中個位數同店銷售假設；能源成本可能造成20-40個基點壓力，鮭魚全國上市預計造成約100個基點的利潤率逆風。

風險與限制

• 能源與地緣政治成本可能壓縮全年利潤率：公司全年餐廳層級利潤率展望已納入能源成本帶來的20-40個基點逆風，且管理層預期影響可能在第三、第四季更為明顯。 來源：Seeking Alpha transcript copy
• 鮭魚新品可能降低利潤率百分比：鮭魚於第二季開始全國上市，管理層預期其造成約100個基點的餐廳利潤率壓力；雖然公司表示該產品定價目標為每份利潤中性，仍可能改變成本與收入結構。 來源：Seeking Alpha transcript copy
• 第三方外送依賴升高增加單位經濟壓力：其他餐廳營運費用占營收比例由12.5%升至13.3%，主要原因包括第三方外送占比提高及其他重大單項成本，可能限制餐廳層級利潤率擴張。 來源：CAVA Group Investor Relations / Business Wire、Seeking Alpha transcript copy

資料來源

1. CAVA Group Form 10-Q for the Sixteen Weeks Ended April 19, 2026 · U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-05-19
2. CAVA Group Reports First Quarter 2026 Results · CAVA Group Investor Relations / Business Wire · 2026-05-19
3. CAVA Group Q1 2026 Earnings Call Transcript · Seeking Alpha transcript copy · 2026-06-13