Corporacion America Airports S.A. (CAAP) Q1 FY2026 財報重點

本季結論

CAAP於截至2026-03-31的一季（1Q26）錄得明顯成長的營運與獲利表現；合併收入（不含IFRIC 12）達US$495.2M，年增18.8%，並帶動營業利益與Adjusted EBITDA同步上升。Adjusted EBITDA（不含IFRIC12）年增26.1%至US$196.2M，Adjusted EBITDA率（不含IFRIC12）亦擴張2.3個百分點至39.6%。公司同時強化現金狀況，季末現金及約當現金為US$666.2M，且淨負債/LTM Adjusted EBITDA維持0.5x。展望方面，管理層指出第二季國際需求動能仍具支撐，但會持續密切監控中東地緣政治發展對旅運、航空公司運能與燃油供應的潛在影響。最主要風險在於地緣政治與航空運能/燃油供應的不確定性，可能對未來交通與成本端造成波動。

重要進展

• 不含IFRIC12收入年增18.8%，且成長優於旅客增速：1Q26合併收入（不含IFRIC12）為US$495.2M，年增18.8%；同期間旅客量年增7.0%至21.8百萬人，顯示收入成長與定價/商業推進貢獻。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)、Corporación América Airports（IR）
• Adjusted EBITDA（不含IFRIC12）年增26.1%並擴張利潤率：Adjusted EBITDA（不含IFRIC12）由US$155.6M增至US$196.2M（年增26.1%）；Adjusted EBITDA率（不含IFRIC12）由37.3%擴張至39.6%（+2.3pp）。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)、Corporación América Airports（IR）
• 營業利益同步走強，1Q26營業利益年增34.0%：1Q26 Operating Income為US$139.5M，較1Q25的US$104.0M年增34.0%。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)、Corporación América Airports（IR）
• 股東歸屬淨利與基本EPS大幅提升：公司1Q26股東歸屬淨利為US$77.1M（1Q25：US$40.8M），基本EPS為US$0.47（1Q25：US$0.25）。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)、Corporación América Airports（IR）
• 流動性與槓桿維持韌性，現金US$666.2M且淨負債/EBITDA 0.5x：季末現金及約當現金為US$666.2M；淨負債/LTM Adjusted EBITDA為0.5x（顯示槓桿水準持續改善）。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)、Corporación América Airports（IR）

需留意的變化

• 持續面臨地緣政治與營運中斷的外生變數：管理層在展望中表示，將持續密切監控中東地緣政治發展及其可能對旅運、航空公司運能與燃油供應的影響；同時在公司訊息中提到部分國家曾受暫時性營運中斷影響。 來源：Corporación América Airports（IR）
• Adjusted EBITDA率擴張存在國家層級差異：公司披露Adjusted EBITDA率（不含IFRIC12）雖整體擴張，但在排除IAS29後，利潤率擴張並非所有國家一致，且阿美尼亞與義大利的利潤率變動為明確例外。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)、Corporación América Airports（IR）

管理層展望

管理層表示，對第二季旅客需求的看法仍具正向支撐，特別是國際市場的需求持續；同時將持續密切監控中東地緣政治發展，評估其對旅運、航空公司運能與燃油供應的潛在影響，並強調在維持健康財務狀況下以紀律方式投資與執行策略以創造可持續價值。

風險與限制

• 中東地緣政治可能衝擊交通量、航班運能與燃油供應：公司明確表示將持續監控中東地緣政治發展及其可能影響（含旅運、航空公司運能與燃油供應），以因應潛在不利情境。 來源：Corporación América Airports（IR）
• 營運中斷或能力限制可能影響特定市場短期表現：公司在1Q26營運評論中提到，部分國家/市場受到暫時性營運中斷與能力限制等因素影響；若此類情況重現，可能使交通與收入動能受限。 來源：Corporación América Airports（IR）
• 會計處理差異（IFRIC12、IAS29）可能影響可比性與解讀：公司在財報附註與定義中強調，Adjusted EBITDA與Adjusted EBITDA（不含IFRIC12）、以及與IAS29相關的口徑（ex-IAS29/不含IAS29影響）會影響呈現與可比性；投資人需留意同名指標在不同口徑下的可比性。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)、Corporación América Airports（IR）

資料來源

1. SEC文件：CAAP 1Q26 Earnings Release（Exhibit 99.1）—截至2026-03-31三個月財務結果（含收入、Adjusted EBITDA、EPS等重點） · U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) · 2026-05-13
2. CAAP官方投資人關係：CAAP-1Q26 Earnings Release（PDF，含CEO展望與財務/營運重點） · Corporación América Airports（IR） · 2026-05-13