Bath & Body Works, Inc. (BBWI) Q1 FY2027 財報重點

本季結論

BBWI FY2027第一季營收為US$1.378B，年減3%，但調整後每股盈餘US$0.32高於市場共識US$0.29，且營收亦優於預期。業績動能主要來自Soaps and Sanitizers的低個位數成長、產品創新，以及國際銷售年增9%至US$70M。獲利方面，調整後營業利益為US$151M、占營收11%，自由現金流為US$195M、年增29.1%，但調整後毛利率下降270個基點至42.7%。管理層重申財年2026全年營收年減2.5%至4.5%及調整後每股盈餘US$2.40至US$2.65的展望，並預期第二季營收年減3%至5%、調整後每股盈餘為US$0.20至US$0.25。最主要風險是Body Care品類因商品組合問題下滑中十幾個百分點，加上零售環境疲弱、成本上升及中東情勢對國際業務的壓力。

重要進展

• 調整後獲利與營收雙雙優於預期：調整後每股盈餘為US$0.32，高於共識US$0.29；營收US$1.378B亦高於分析師預期的US$1.36B。 來源：bbwinc.com
• 自由現金流顯著改善：本季自由現金流為US$195M，較去年同期增加29.1%，提供較佳的現金生成能力。 來源：bbwinc.com
• Soaps and Sanitizers驗證產品創新初步成效：Consumer First Formula策略在Soaps and Sanitizers展現早期 traction，該品類錄得低個位數成長，平均單位零售額及SKU生產力均有雙位數提升。 來源：2026-05-27
• 國際業務維持成長：國際淨銷售額年增9%至US$70M，成為抵銷部分整體銷售壓力的成長來源。 來源：bbwinc.com

需留意的變化

• 整體營收仍處於年減：本季淨銷售額為US$1.378B，較去年同期下降3%，顯示需求環境仍具壓力。 來源：bbwinc.com
• Body Care品類出現中十幾個百分點下滑：Body Care因商品組合問題表現低於預期，成為本季主要的品類拖累。 來源：2026-05-27
• 毛利率明顯收縮：調整後毛利率為42.7%，較去年同期下降270個基點；調整後營業利益為US$151M，占營收11%。 來源：bbwinc.com

管理層展望

公司重申財年2026全年淨銷售額年減2.5%至4.5%、調整後每股盈餘$2.40至$2.65的展望；第二季淨銷售額預期年減3%至5%，調整後每股盈餘預期為$0.20至$0.25。

風險與限制

• 零售環境疲弱可能延續業務壓力：公司持續面臨整體業務基本面壓力及具挑戰性的零售環境，可能限制銷售復甦。 來源：2026-05-27
• 國際業務暴露於中東情勢：國際銷售受到中東情勢影響，可能使海外成長承受不確定性。 來源：2026-05-27
• 第二季成本壓力可能侵蝕利潤：第二季預期面臨較高的門市租用成本、通膨及調薪成本，對獲利率構成下行風險。 來源：2026-05-27

資料來源

1. BBWI - Bath & Body Works Inc Earnings Reports, Summaries & Call Transcripts · 2026-05-27 · primary
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