Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (AVAL) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

Grupo Aval 2026年第二季歸屬母公司股東淨利為COP 577 billion，較2025年第二季成長16.7%，創逾四年單季新高。業績主要受貸款與存款持續成長、投資組合及資本市場收益改善，以及非銀行業務表現強勁所帶動。毛利差擴大至5.5%，成本收入比改善至49.3%，平均股東權益報酬率升至12.7%，但淨信用成本小幅升至1.9%。管理層維持2026年貸款成長約10.5%、合併淨利差約4.2%及ROAE約9.25%的展望。主要風險包括高資金成本、央行可能進一步升息、固定收益投資收益難以延續，以及地震、匯率和潛在稅負變化對資產品質與盈利的影響。

重要進展

• 單季淨利創逾四年新高：第二季歸屬母公司股東淨利達COP 577 billion，較2025年第二季增加16.7%，每股盈餘為COP 24.2。 來源：Grupo Aval、Earnings Labs
• 貸款與存款同步擴張，資金基礎保持充裕：毛放款季增2.1%至COP 197.7 trillion、年增7.6%；存款季增2.1%至COP 221.5 trillion、年增11.5%，存款對淨放款比率升至1.17倍。 來源：Grupo Aval、Earnings Labs
• 利差與營運效率顯著改善：合併淨利差升至5.5%，季增217個基點；成本收入比降至49.3%，季減456個基點，反映投資收益及交易收入改善。 來源：Grupo Aval、Earnings Labs
• 非銀行業務與資本市場收益提供多元化支撐：Corficolombiana受惠於固定收益及股票市場表現，能源與基礎建設收入亦較過去12個月增加；非金融業收入約為2025年第二季的1.14倍。 來源：Earnings Labs
• 資產品質整體穩定且資本水位健全：90日逾期貸款比率維持3.13%，較一年前改善44個基點；90日逾期貸款覆蓋率為137%，Banco de Bogotá總資本適足率為14.9%。 來源：Grupo Aval、Earnings Labs

需留意的變化

• 信用成本較前季略升：淨信用成本升至1.9%，季增8個基點；新增90日逾期貸款由第一季的COP 766 billion升至COP 1.11 trillion。 來源：Grupo Aval、Earnings Labs
• 季度收益包含較強的投資與交易市場順風：不含持有供交易投資證券收益的淨利差為3.2%，低於包含交易收益的5.5%，顯示第二季部分利差改善依賴資本市場表現。 來源：Grupo Aval
• 成本仍受薪資與通膨壓力推升：人事費用年增4.6%至COP 839 billion，部分員工受到23%最低工資調升影響；成本資產比為2.7%。 來源：Earnings Labs

管理層展望

管理層維持2026年展望：貸款成長約10.5%，其中商業貸款約8%、零售貸款約14%；合併淨利差約4.2%、放款淨利差約4.4%；銀行部門淨利差約4.9%。

風險與限制

• 高利率環境可能壓縮下半年利差：管理層指出央行利率進一步上升可能增加資金成本，並已在全年展望中納入下半年利差壓力；投資淨利差假設約為2%。 來源：Earnings Labs
• 投資組合收益可能回落：管理層表示第二季固定收益表現異常強勁，且未將類似強度的投資收益納入下半年預測，收益正常化可能拖累ROAE。 來源：Earnings Labs
• 宏觀與事件性因素可能影響資產品質：管理層將地震、匯率變動及高利率列為需持續觀察的因素；部分受匯率影響的產業可能帶來下行風險，地震亦可能造成信用成本波動。 來源：Earnings Labs
• 潛在稅負上升將增加營運壓力：管理層指出稅負已對營運費用造成壓力，若波哥大地方稅方案通過，金融業可能增加約COP 500 billion的稅負；目前方案仍待明確。 來源：Earnings Labs

資料來源

1. 2Q26 Consolidated Earnings Results Presentation · Grupo Aval · 2026-08-13
2. 2Q26 Quarterly Report · Grupo Aval · 2026-08-13
3. AVAL Q2 2026 Earnings Call Transcript & Results · Earnings Labs · 2026-08-13