Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

AMD FY2026第二季營收創紀錄，達US$11.536B，非GAAP EPS為US$1.66、GAAP EPS為US$1.38，整體業績優於市場預期。成長主要由資料中心業務帶動，該業務營收達US$6.718B、年增107%，佔公司總營收約58%。獲利能力亦保持強勁，非GAAP毛利率為56%，非GAAP營業利益為US$3.094B；公司同時表示HBM供應已鎖定至2027年。管理層預期FY2026第三季營收約US$13B、上下浮動US$300M，並預期2026年下半年資料中心銷售加速。主要風險在於Helios AI基礎設施的爬坡執行、相關初期成本，以及市場對AI成長放緩或毛利率承壓的敏感度。

重要進展

• 資料中心業務成為壓倒性成長引擎：資料中心營收達US$6.718B，年增107%，約佔公司總營收58%，顯示AI與資料中心需求是本季業績核心驅動力。 來源：amd.com、tradingkey.com
• 季度營收與獲利創新高：公司本季營收為US$11.536B；非GAAP EPS為US$1.66、GAAP EPS為US$1.38，且公司達成創紀錄的營收與獲利表現。 來源：amd.com
• 非GAAP獲利能力維持高位：非GAAP毛利率為56%，非GAAP營業利益為US$3.094B，反映資料中心業務增長對營運槓桿的貢獻。 來源：amd.com
• Helios供應保障降低短期記憶體瓶頸疑慮：管理層確認Helios平台所需的高頻寬記憶體配置已完全鎖定至2027年，為AI基礎設施產品擴張提供供應基礎。 來源：amd.com、tradingkey.com
• Anthropic合作擴大MI450系列GPU部署機會：AMD宣布與Anthropic建立策略合作，將在Helios平台部署MI450系列GPU，增添AI加速器商業化的合作場景。 來源：tradingkey.com

需留意的變化

• 遊戲業務受主機週期成熟拖累：遊戲業務營收為US$779M，年減31%，公司將下滑歸因於主機週期進入成熟階段。 來源：amd.com、tradingkey.com
• GAAP毛利率低於部分市場預期：GAAP毛利率為54%，低於部分市場對56%的預期，可能加劇投資人對產品組合與成本結構的疑慮。 來源：amd.com、amd.com
• 亮眼業績公布後股價仍大幅波動：儘管營收與EPS優於預期，AMD股價在公布後的盤後交易一度下跌約8%至9%，顯示市場對後續成長與利潤率要求很高。 來源：amd.com、amd.com

管理層展望

管理層預期FY2026第三季營收約$13B，上下浮動$300M；此外，管理層表示資料中心銷售預期將在2026年下半年加速，並預期2027年資料中心營收將超過翻倍、年度EPS將顯著高於$20。

風險與限制

• Helios AI基礎設施爬坡可能帶來執行與成本壓力：新Helios AI基礎設施的量產與部署爬坡涉及執行風險，且相關初期成本可能壓抑近期獲利表現。 來源：amd.com、tradingkey.com
• 高估值放大業績失誤的市場後果：分析師指出AMD遠期本益比偏高，估值已反映相當程度的成長預期，因此執行偏差可能造成較大的估值修正。 來源：amd.com、gurufocus.com
• AI成長或毛利率轉弱可能觸發股價波動：股票對AI相關成長速度與毛利率壓力高度敏感，任何被市場解讀為成長放緩的訊號都可能放大股價波動。 來源：amd.com、amd.com

資料來源

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