季度財報重點
Automatic Data Processing, Inc. (ADP) Q4 FY2026 財報重點
ADP第四季營收成長7%至$5.5B，調整後稀釋每股盈餘成長17%至$2.64，並以強勁表現完成財政2026年度。全年營收成長7%至$21.9B，淨利成長8%至$4.4B，調整後EBIT率擴張80個基點至26.8%，顯示營運槓桿與現金生成能力穩健。Employer Services新業務訂單成長6%至$2.2B，客戶…
資料截至：2026-06-30
本季結論
ADP第四季營收成長7%至$5.5B，調整後稀釋每股盈餘成長17%至$2.64，並以強勁表現完成財政2026年度。全年營收成長7%至$21.9B，淨利成長8%至$4.4B，調整後EBIT率擴張80個基點至26.8%，顯示營運槓桿與現金生成能力穩健。Employer Services新業務訂單成長6%至$2.2B，客戶留存率維持92.1%，而客戶資金利息收入受平均資金餘額與收益率上升帶動，第四季成長15%至$355M。管理層對財政2027年給出具體展望，包括營收成長5%至6%、調整後EBIT率擴張70至90個基點及調整後稀釋每股盈餘成長9%至11%。主要風險包括PEO服務利潤率下滑、外匯轉為輕微逆風，以及勞動市場放緩可能壓抑客戶人數與留存率。
- EPS
- 2.64
- EPS 預期
- 2.599
- EPS 驚喜
- 1.58%
重要進展
- 第四季營收與調整後每股盈餘同步加速：第四季營收成長7%至$5.5B，淨利成長7%至$1.0B，調整後淨利成長14%至$1.1B，調整後稀釋每股盈餘成長17%至$2.64。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission
- Employer Services訂單動能與客戶留存維持韌性：Employer Services全年新業務訂單成長6%至$2.2B，客戶收入留存率為92.1%，美國每位客戶受薪員工數第四季及全年均成長1%。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、Earnings Labs
- AI產品與企業解決方案推動商業動能：管理層表示ADP Lyric及全球薪資、人力資源與工時整合方案帶動企業業務動能，且第四季Lyric相關銷售對話均以AI為核心。 來源：Earnings Labs
- 客戶資金利息收入持續成為重要獲利支柱：第四季客戶資金利息收入成長15%至$355M，平均客戶資金餘額成長8%至$41.0B，平均收益率上升20個基點至3.5%。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission
- 全年利潤率與每股盈餘達成高品質成長：財政2026全年調整後EBIT成長10%至$5.9B，調整後EBIT率擴張80個基點至26.8%，調整後稀釋每股盈餘成長11%至$11.12。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
需留意的變化
- PEO服務利潤率第四季進一步承壓：PEO Services第四季營收成長7%，但排除零利潤福利轉付後僅成長5%，部門利潤率下降100個基點。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission
- 客戶留存率缺乏年度改善：Employer Services全年客戶收入留存率維持在92.1%，未較前期提升，管理層並預期財政2027年可能小幅下降。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、Earnings Labs
- 美國受薪員工數增長仍然偏低：美國每位客戶受薪員工數第四季及全年僅成長1%，反映整體就業與薪資基礎對內生增長的支持仍有限。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、U.S. Securities and Exchange Commission
管理層展望
管理層預期財政2027年合併營收成長5%至6%、調整後EBIT率擴張70至90個基點、調整後稀釋每股盈餘成長9%至11%；Employer Services營收預期成長5%至6%，PEO Services營收預期成長5%至7%，客戶資金利息收入預期為$1.540B至$1.560B。
風險與限制
- 勞動市場放緩可能壓抑客戶基礎成長：管理層預期財政2027年美國每位客戶受薪員工數僅成長0%至1%，並指出經濟下行可能推高客戶歇業率，進而影響留存率。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、Earnings Labs
- 利率與外匯變化可能削弱利息及營收成長：客戶資金利息收入展望依賴遠期收益率曲線與利率假設，而外匯在財政2027年預期由財政2026年的順風轉為輕微逆風。 來源：U.S. Securities and Exchange Commission、Earnings Labs
資料來源
- Automatic Data Processing, Inc. Form 10-K for the Year Ended June 30, 2026 · U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-08-05
- ADP Reports Fourth Quarter and Fiscal 2026 Results; Provides Fiscal 2027 Outlook · U.S. Securities and Exchange Commission · 2026-07-29
- Automatic Data Processing, Inc. - Financials - Quarterly Results · Automatic Data Processing, Inc. · 2026-07-29
- investors.adp.com · investors.adp.com
- ADP Q4 2026 Earnings Call Transcript & Results · Earnings Labs · 2026-07-29