AAON, Inc. (AAON) Q2 FY2026 財報重點

本季結論

AAON 2026年第二季營收達$627.0 million，年增101.2%，並創下連續第四季營收紀錄；調整後稀釋每股盈餘為$0.69，GAAP稀釋每股盈餘為$0.68，均反映強勁的季度表現。成長主要來自BASX資料中心冷卻業務，該部門銷售額年增216%至$345.0 million，以及四座主要設施產能提升與積壓訂單轉換。營業利益為$68.9 million，SG&A佔營收比例由前期18.0%改善至13.3%，2026年上半年營業現金流則由前期流出$31.0 million改善為流入$55.0 million。管理層上調全年銷售成長展望至55%–60%，但將全年毛利率目標下修至25%–26%，顯示擴產與產品組合仍對獲利率構成壓力。最重要風險是孟菲斯廠爬坡成本、供應鏈限制及大型資料中心專案時程波動，可能使高成長難以同步轉化為毛利擴張。

重要進展

• 營收連續創紀錄且年增超過一倍：第二季淨銷售額為$627.0 million，年增101.2%，並達成連續第四季營收紀錄。 來源：prnewswire.com
• BASX成為資料中心需求的主要成長引擎：BASX資料中心冷卻業務銷售額年增216%至$345.0 million，顯著推動整體營收擴張。 來源：prnewswire.com、seekingalpha.com
• 每股盈餘高於市場預期提示執行力強：調整後稀釋EPS為$0.69，GAAP稀釋EPS為$0.68；調整後EPS高於已提供的$0.494市場預估提示。 來源：prnewswire.com、tradingview.com
• 規模擴大帶動營業費用率改善：SG&A佔營收比例由前期18.0%降至13.3%，營業利益達$68.9 million，顯示營運槓桿開始顯現。 來源：prnewswire.com
• 上半年營業現金流轉正且積壓訂單充足：2026年上半年營業現金流為$55.0 million，較前期$31.0 million流出改善；期末積壓訂單為$2.0 billion。 來源：prnewswire.com

需留意的變化

• 擴產與產品組合使毛利率明顯收縮：第二季毛利率為24.3%，較2025年同期26.6%下降230個基點，主因包括孟菲斯廠爬坡成本、產品組合及通膨壓力。 來源：prnewswire.com、seekingalpha.com
• 全年毛利率展望遭到下修：管理層將2026年全年毛利率目標由27%–28%下調至25%–26%，即使同步提高銷售成長展望。 來源：prnewswire.com、seekingalpha.com
• 市場對利潤率訊號反應負面：公告當日股價下跌5.89%至$89.24，反映投資人對毛利率展望下修的敏感度。 來源：secondary

管理層展望

管理層更新2026年全年展望：銷售成長率為55%–60%，毛利率目標為25%–26%，SG&A費用目標為營收的13%–14%，折舊與攤銷預計為$95 million–$100 million。

風險與限制

• 孟菲斯廠爬坡可能持續壓低利潤率：孟菲斯廠快速擴張所產生的成本使其利潤率低於成熟的奧克拉荷馬州營運據點，形成近期獲利率風險。 來源：prnewswire.com、seekingalpha.com
• 供應鏈瓶頸可能限制產能轉換：管理層指出包括風扇在內的供應鏈限制可能影響生產與訂單履行。 來源：seekingalpha.com
• 大型資料中心專案時程具有波動性：大型資料中心專案的交付時點存在固有變異，可能造成季度營收與產能利用率波動。 來源：seekingalpha.com

資料來源

1. Aaon Analysts Slash Their Forecasts Following Q2 Earnings - Benzinga · secondary · 2026-08-11
2. prnewswire.com · prnewswire.com
3. seekingalpha.com · seekingalpha.com
4. tradingview.com · tradingview.com