思科系統公司 Cisco Systems, Inc.（CSCO）股票分析

CSCO 投資摘要

研究基準：Q4 FY26

Splunk可能把安全與觀測資料轉化為平台循環，並延伸經常性收入，但超大規模雲端訂單也顯示集中度。若Arista、Nvidia與白牌乙太網持續奪取人工智慧資料中心份額，較理想的配置條件將取決於Splunk協同、人工智慧產品回報與硬體定價能否同時守住。

最新研究重點

• Q4 FY2026 財報重點：Cisco 2026財年第四季營收為US$17.300B，年增18%，GAAP每股盈餘為US$0.97，非GAAP每股盈餘為US$1.22。AI基礎設施訂單第四季達US$4.000B，全年累計US$9.300B，顯示人工智慧需求正推動網路設備成長。公司表示2026財年創下30年來最高營收、營業利益率及每位員工盈餘，反映營運效率改善。管理層預期2027財年營收為US$72.200B至US$73.400B，並預估AI基礎設施營收約US$7.500B。主要風險在於硬體比重上升及市場對毛利率展望的疑慮，可能抵銷強勁需求帶來的利多。 查看完整研究
• Networking Revenue：$32.51B（截至 2026-04-25）。Networking 類產品季度收入。 查看完整研究
• AI 基礎設施訂單大幅增加並支撐下一財年營收：2026 財年超大規模資料中心的 AI 基礎設施訂單達 93 億美元，為上一財年的 4.5 倍；公司預計 2027 財年相關營收達 75 億美元，顯示 AI 業務具備成長動能。 查看完整研究
• AI 硬體組合與記憶體成本可能壓縮毛利率：硬體產品組合轉向 AI 相關硬體，加上記憶體成本上升，已對毛利率造成壓力；若規模經濟無法抵銷成本影響，獲利空間可能進一步收窄。 查看完整研究

近期市場趨勢與催化劑

資料截至 2026-09-16