Apple Inc. (AAPL) Q3 FY2025 財報重點

本季結論

Apple於2025財年第三季（截至2025-06-28的6月季度）錄得總營收940億美元、年增10%，稀釋每股盈餘（GAAP）為1.57美元、年增12%。本季iPhone與Services同步成長，其中Services營收再創新高，支撐整體獲利表現並帶動市場對下季營收與毛利的關注。([apple.com](https://www.apple.com/newsroom/2025/07/apple-reports-third-quarter-results/))

重要進展

• 6月季度營收與EPS雙雙年增，且EPS達到1.57美元的成績單：Apple公告2025財年第三季總營收為940億美元（年增10%），稀釋每股盈餘為1.57美元（年增12%）。([apple.com](https://www.apple.com/newsroom/2025/07/apple-reports-third-quarter-results/)) 來源：sec.gov、sixcolors.com、apple.com
• iPhone與Services均呈現成長，Services亦達到新高：分產品/服務看，iPhone營收為445.82億美元（年增13%），Services營收為274.23億美元（年增13%），且公司在新聞稿中明確指出Services營收達到新高。([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320193/000032019325000073/aapl-20250628.htm)) 來源：sec.gov、sixcolors.com、apple.com
• 毛利結構以Services推動：整體毛利率46.5%、Services毛利率達75.6%：在10-Q揭露中，本季整體毛利率為46.5%；其中Products毛利率34.5%、Services毛利率75.6%。([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320193/000032019325000073/aapl-20250628.htm)) 來源：sec.gov、sixcolors.com、apple.com

需留意的變化

• iPad營收下滑且Wearables/配件亦走弱，顯示硬體組合仍存壓力：iPad營收為65.81億美元、年減8%；Wearables、Home and Accessories營收為74.04億美元、年減9%。([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320193/000032019325000073/aapl-20250628.htm)) 來源：sec.gov、sixcolors.com、apple.com
• 毛利率雖維持高位，但仍受關稅成本與產品組合波動影響：10-Q指出產品毛利率下滑主因包含關稅與產品組合差異（同時部分被有利成本抵銷），顯示短期毛利仍可能受外部成本/結構因素影響。([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320193/000032019325000073/aapl-20250628.htm)) 來源：sec.gov、sixcolors.com、apple.com

管理層展望

管理層對下季（截至2025年9月的第四季/September quarter）提供具體展望：預期整體營收年增率落在中至高個位數；Services年增率將與本季（6月季度）的13%年增相當；預期毛利率介於46%至47%（包含約11億美元關稅相關成本影響）。

風險與限制

• 關稅與政策變動可能對毛利率造成可量化的短期拖累：公司在下季展望中明確將毛利率區間與「約11億美元關稅相關成本」掛鉤，意味著若關稅政策/適用範圍或成本不如預期，毛利率可能偏離指引。([sixcolors.com](https://sixcolors.com/post/2025/07/this-is-tim-transcript-of-apples-q3-2025-financial-call/?utm_source=openai)) 來源：sec.gov、sixcolors.com、apple.com
• 硬體類別的需求不均衡可能使未來營收成長更依賴iPhone與Services：本季iPad年減8%與Wearables/配件年減9%，顯示除iPhone與Services外的部分品類仍面臨需求壓力；若該趨勢延續，整體增長可能更依賴少數驅動項。([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320193/000032019325000073/aapl-20250628.htm)) 來源：sec.gov、sixcolors.com、apple.com
• 匯率與地區差異可能使分區營收與整體成長出現波動：10-Q指出本季包含匯率因素對各地區營收的年比影響（例如Americas因外幣相對美元走弱帶來不利影響；日本因日圓相對美元強勢帶來有利影響），暗示匯率波動可能放大季度間差異。([sec.gov](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320193/000032019325000073/aapl-20250628.htm)) 來源：sec.gov、sixcolors.com、apple.com

資料來源

1. aapl-20250628 · sec.gov
2. This is Tim: Complete transcript of Apple’s Q3 2025 financial call – Six Colors · sixcolors.com
3. Apple reports third quarter results - Apple · apple.com