投資研究內容
當年巴菲特靠 Sell Put，還沒真正買入股票，就先收下了49 億美金權利金
當年巴菲特靠 Sell Put，還沒真正買入股票，就先收下了49 億美金權利金。 這件事最值得學的，不是我們要去模仿他賣出 15～20 年的超長期期權。 真正值得學的是：他為什麼敢站在賣方？ 我覺得背後有 4 個關鍵原因。 第一，他相信文明不會倒退。 巴菲特賣出的不是單一股票，而是全球主要股市指數，包括 S&P 500、FTSE 100、Euro Stoxx 50、Nikkei 225。 這些合約大約 15～20 年後才到期。 換句話說，他不是在賭明天、下週、下個月股市會不會漲。 他是在相信一件事： 只要人類還在消費、企業還在創新、經濟還在往前走，長期來看，全球股市不會永遠停留在低點。 — 第二，越恐慌，他收得越多。 當時很多機構擔心市場崩盤，急著想買「股市保險」。 而 Put 就像是一種保險。 買 Put 的人付出權利金，換取下跌時的保障。 賣 Put 的人則像保險公司，先收保費，但也承擔未來買入的義務。 市場越恐慌，大家越想買保險，權利金就越高。 這時候，巴菲特反而站到了賣方，收下更高的權利金。 — 第三，歐式期權給了他時間優勢。 波克夏賣出的多數是歐式期權。 也就是說，買方不能中途隨時行權，必須等到到期日才能結算。 所以就算中間發生 2008 年金融海嘯，股市一度大跌，巴菲特也不需要立刻拿出現金履約。 這給了他最重要的優勢：時間。 他不用因為短期恐慌被行權，而是可以等到多年後到期，再看市場是否真的低於約定價格。 — 第四，最壞情況也是打折買入。 退一步說，如果到期時股市真的跌破約定價格呢？ 對巴菲特來說，也不是完全不能接受。 因為他的實際買入成本，其實是： 約定買入價 - 預先收到的權利金 也就是說，他本來就願意用那個價格買入優質資產，而預收的權利金，還進一步降低了他的成本。 這就是 Sell Put 很核心的邏輯： 我之所以分享這個案例，不是要大家去模仿巴菲特，賣出 15～20 年的超長期期權。 真正值得學的是他的操作邏輯： 不是靠猜短線漲跌賺快錢， 而是站在賣方的位置，收取權利金，讓時間為自己工作。 對普通投資者來說，我們不需要做那麼長期的合約。 我們可以用更短期的方式，例如幾週到一兩個月的期權合約，去理解這套邏輯。 市場每天都在波動，但很多時候，股票不是大漲大跌，而是在一個區間內震盪。 這時候，比如我們透過 Cash Secured Put 或 Credit Put Spread 收取權利金，只要股價沒有大幅跌破我們設定的安全區間，時間價值流逝反而可能對我們有利。 因為期權合約有到期日。 每過一天，合約剩下的時間就少一天。 如果股價依然守在安全範圍內，這份合約的時間價值就會慢慢減少。 到期時，如果股價沒有跌破關鍵區間，這筆權利金就有機會變成我們的現金流收入。 這也是為什麼期權不應該只是拿來賭漲跌。 真正穩健的做法，是透過： 選標的、設價格、控風險。 讓權利金變成一套可執行、可複製、可管理的現金流 SOP。 這也是《現金流期權大師班》想教你的核心。 不是賭短線，而是學會用更有紀律的方式，把期權變成自己的現金流工具。 5 月 27 日，《現金流期權大師班》將重新開放招生。 怎麼選標的？ 什麼價格相對安全？ 最大風險是多少？ 什麼情況該平倉或調整？ 這些我都會在課程裡一步一步教你。 有興趣的話，可以先加入免費等候名單。 等招生開放時，你會第一時間收到通知和特別優惠。 評論區留言「期權」，我就把優先等候名單發給你！ #期權 #巴菲特 #投資 #第二收入 #被動收入
發布：2026-05-25T09:00:03+0000